市场指数涨幅与两融余额变化 [page::0]

• 主要指数整体上涨，科创50上涨5.33%，创业板指上涨4.14%，上证50指数涨幅最小为0.59%。

- 沪深两市两融余额达到19763.07亿元，较上周增加492.08亿元。

• 融资余额为19620.87亿元，增加486.47亿元，融券余额为142.20亿元，增加5.61亿元。

- 每日参与融资融券交易的投资者数量环比增长10.97%。

行业及ETF两融资金流向分析 [page::0][page::1]

| 行业 | 融资净买入活跃度 | 融资买入占成交比例 | 融券净卖出活跃度 |
|-------|-----------------|--------------------|-------------------|
| 医药生物 | 高 | - | 高 |
| 有色金属 | 高 | 高 | - |
| 电子 | 高 | - | - |
| 非银金融 | - | 高 | 高 |
| 通信 | - | 高 | - |
| 石油石化 | 低 | - | 低 |

• 融资净买入额方面医药生物、有色金属、电子行业领先。

- 融资买入占成交额比例非银金融、通信和有色金属较高。

• 融券净卖出方面非银金融、电力设备和医药生物行业较多。

- ETF方面，富国中债7-10年政策性金融债ETF等融资净买入居前。

主要个股两融情况及风险提示 [page::1]

• 个股融资净买入靠前的包括新易盛、中国电建、寒武纪、北方稀土、民生银行。

- 个股融券净卖出居前为中国平安、比亚迪、恒瑞医药等。

• 风险提示包括两融业务成本及监管政策可能超预期变动的风险。

融资融券周报详尽分析报告

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一、元数据与概览

• 报告标题：《【两融】主要指数全部上涨，两融余额继续上升——融资融券周报》

- 作者：王雪莹，渤海证券研究所证券分析师

• 发布机构：渤海证券研究所

- 发布时间：2025年7月31日 08:55

• 研究主题：融资融券余额与交易活跃度及其市场影响，涵盖A股主要指数表现、融资融券指标及行业与个股层面情况分析。

该报告旨在总结7月23日至7月29日期间A股市场主要指数的表现及融资融券业务数据，分析两融余额的变化趋势与结构特点，并提出当前潜在的风险提示。通过对行业和个股融资融券情况的解析，为投资者了解市场融资结构与行为提供参考。报告总体观点是市场表现积极，主要指数涨幅均为正，融资融券余额继续上升，显示市场活跃度提高。[page::0],[page::1]

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二、逐节深度解读

2.1 核心观点与市场概况

关键内容总结：

• 上周（7月23日-29日）A股市场主要指数全部上涨，涨幅最大的是科创50指数（上涨5.33%），涨幅最小的是上证50指数（上涨0.59%）。

- 其他指数表现：上证综合指数涨0.78%，深证成指涨1.71%，创业板指涨4.14%，沪深300涨0.80%，中证500涨2.30%。

• 两融余额持续增加，截至7月29日达到1.9763万亿元，较上周增加492.08亿元。

- 融资余额为1.9621万亿元，增加486.47亿元。

• 融券余额为142.20亿元，增加5.61亿元。

- 每日平均参与两融交易投资者为470,483人，较前一周增加10.97%。

推理依据与含义：

• 多数主要指数上涨，尤其是科创50和创业板，这表明市场偏向成长性和科技创新板块的资金活跃和信心得到提升。

- 两融余额的增加表明投融资活跃，参与融资买入的资金持续流入市场，投资者风险偏好增强。

• 融券余额虽较融资余额低很多，但同增，表明市场在做多主流格局下，空头力量相对也有所增强。

- 参与交易人数的大幅增长支持了市场活跃度提升的观点。[page::0]

2.2 行业层面两融情况

融资净买入排名较高的行业：

• 医药生物

- 有色金属

• 电子行业

这些行业获得较多融资买入资金，反映投资者对其未来增长前景看好。

融资净买入较少的行业：

• 石油石化

- 农林牧渔

• 综合行业

这些行业融资需求相对不足，可能与周期性或基本面相关。

融资买入额占成交额比例高的行业：

• 非银金融

- 通信

• 有色金属

这显示资金买入比例较高，反映资金较为集中流入这些行业。

融资买入比例低的行业：

• 纺织服饰

- 轻工制造

• 社会服务

资金关注度较低。

融券净卖出额较多的行业：

• 非银金融

- 电力设备

• 医药生物

融券净卖出可能反映部分市场主体对这些行业存在短期悲观看法或对冲需求。

融券净卖出较少的行业：

• 基础化工

- 食品饮料

• 石油石化

融券压力较小，市场相对稳定。

逻辑分析：

行业层面融资融券数据揭示资金的偏好与警惕点。医药生物、有色金属和电子行业融资活跃，同时医药生物有较多融券净卖出，说明机构投资者对该行业预期存在分歧，需关注其潜在波动风险。[page::0]

2.3 标的券与ETF融资融券情况

ETF融资余额：

• 市场ETF融资余额为982.08亿元，较上周增长2.83亿元。

- 融券余额为63.70亿元，较上周增加4.54亿元。

• 融资净买入排名前五ETF包括：富国中债7-10年政策性金融债ETF，易方达中证香港证券投资主题ETF，恒生科技ETF，华夏恒生科技ETF（QDII），广发中证港股通非银ETF。

这些ETF集中于债券、科技和港股相关主题，体现投资者风险偏好向港股科技与政策债券资产配置倾斜。

个股融资融券状况：

• 融资净买入前五名：新易盛、 中国电建、 寒武纪、 北方稀土、 民生银行。

- 融券净卖出前五名： 中国平安、 比亚迪、 恒瑞医药、 东方电气、 药明康德。

个股层面，融资资金较为青睐高科技、新能源和稀有金属等成长板块，融券卖出主要集中在市场大盘蓝筹及部分医药和电气行业龙头，反映市场对这些标的短期行情存在谨慎态度。

此类细节对投资者捕捉潜在热点及规避风险具有实际指导意义。[page::1]

2.4 风险提示

报告提及两点主要风险：

• 两融业务成本超预期变动风险：融资融券利率或费用突然上升，可能压缩投资者利润，影响融资需求。

- 两融监管政策超预期变动风险：政策可能调整两融额度、标的范围或交易规则，影响市场结构及资金流向。

风险提示强化了市场不确定性，提醒投资者关注政策和成本因素可能对两融业务及市场行情带来的影响。[page::1]

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三、图表深度解读

报告首页配图（image: images/e8689ea6180fc0629e08a9f66f5ea84e506eaafadcbea4a14a2b41793e947036.jpg）体现了“君临渤海 诚挚相伴”的研究所品牌形象，增强报告专业和可信感。此外，2页附带渤海证券研究所标识图片，体现报告权威性质。

虽然报告核心图表主要是数据描述形式未单独制图，但通过数据表述已清晰展示出两融余额增长、投资者参与人数增加及主要指数涨幅等关键信息，可视作数字化“图表”表现。报告中各指数涨幅及两融余额增长数据均有明确数值说明，使读者能直观把握市场走势与资金流趋势。

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四、估值分析

报告未涉及具体估值模型与定价分析，主要集中于市场融资数据及指数表现的总结，故无DCF、市盈率或其他估值方法解读内容。

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五、风险因素评估

风险部分简洁明了，强调了两融业务成本与监管政策可能带来的超预期风险，影响融资需求及策略执行。但缺乏具体的风险概率评估及缓解措施建议，提示投资者重点关注政策动态和融资成本变化，加大研究对策。

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六、批判性视角与细微差别

• 报告侧重披露市场及资金面积极信号，指数“全部上涨”传递乐观情绪，风险提示虽有但较简略，未详细展开政策与成本变动的潜在后果，逻辑略显平衡不足。

- 融资与融券余额虽然均增长，但融资远超融券余额，暗示市场单边做多倾向明显。报告未深入分析潜在泡沫风险或过度杠杆隐患。

• 个股与行业融资卖卖方向说明投资情绪分化，但未结合宏观经济、行业基本面作进一步交叉验证和趋势预测，分析层面略显表面化。

- 免责声明部分充分强调报告仅供专业投资者参考，表明报告的适用范围和法律边界，确保合规性。

总体来看，报告数据完整、结构清晰，但对深层次的驱动因素及潜在风险的展开可更加细致。

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七、结论性综合

本报告从7月23日至29日的市场数据出发，向投资者呈现一幅多头市场格局下融资融券业务持续活跃的图景。主要指数，包括科创50、创业板指等，表现强劲，显示成长科技板块受资金青睐。全市场两融余额与参与人数稳健增长，融资需求旺盛，反映市场对未来行情保持乐观，同时融券余额上升显示一定程度的风险对冲意识。

行业层面，医药生物、有色金属和电子等行业融资活跃，显示市场资金配置趋向新兴及资源类板块。ETF热度集中于政策性债券和科技港股主题，表明投资者在规避风险同时积极布局潜力资产。个股层面，融资净买入与融券净卖出排名展示了市场热点与避险方向，为资金策略提供参考。

风险提示明确提醒投资人关注两融业务成本与监管政策可能的超预期变动，体现审慎态度。报告整体立场积极，是对当前市场融资面与指数表现状态的及时反馈与总结。

该报告适合专业投资者用作市场趋势判断的参考性资料，建议结合宏观经济形势及行业研究做进一步深化决策。报告数据详实，有助于把握市场资金动态，是投资研究和交易策略制定的重要信息来源。[page::0][page::1][page::2]

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附：图片

报告