主动权益基金的基准探寻 [page::1]

• 讨论是否存在市场上公募基金的共同基准。

- 探索主动权益基金真实基准的发现方法。

• 分析更精准基准对Alpha收益的潜在提升效果。

基准与基金偏离的风格和行业驱动因素 [page::1]

• 识别影响基金偏离基准的风格主导因素。

- 行业配置在基金偏离基准中的作用和表现。

• 结合基金实际操作行为，评估基准设计的合理性。

金融研究报告深度分析报告

——《更准的基准 更好的Alpha》会议邀请文档解析

作者：姚紫薇等
发布机构：中信建投证券股份有限公司（研究发展部金工及基金研究团队）
发布时间：2025年6月13日
主题：主动权益基金的基准选择与Alpha获取机制探索

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1. 元数据与报告概览

本文件为中信建投金工及基金研究团队发布的一份会议邀请及相关材料，核心议题围绕“基准”在主动权益基金中的应用及其对基金Alpha表现的影响。报告通过线上会议的形式，面向机构类专业投资者，探讨了市场中公募基金基准的现实状况、如何寻找到更精准的基准、以及是否能够通过更准确的基准获得更优质的Alpha收益。此外，报告还将讨论主导基金偏离基准的风格与行业因素。文档中明晰指出，仅允许符合监管条例的机构专业投资者作为受众，以保障投资风险的合理控制。

核心信息传达点：

• 市场是否存在统一的公募基金基准；

- 主动权益基金的真实基准如何界定与探索；

• 更精准基准对基金Alpha表现的促进作用；

- 基金偏离基准时的风格和行业主导因素探索。

文档的主要目的在于促进机构投资者对基金基准构建的理解，提升Alpha的获取能力，最终形成更有效的投资决策支持工具。[page::0, page::1]

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2. 逐节深度解读

2.1 内容提要与会议安排

会议主题聚焦于基金基准设置的现状与优化。指出市场上没有统一的公募基金共同基准，如何找到更“准确”的基准是交易与业绩评估中一个核心问题。

会议时间为2025年6月13日下午15:30，采取网络参会形式，包括多地接入电话，便于覆盖国内外机构参与。姚紫薇作为金融工程及基金研究团队首席分析师，与团队其他分析师共同主持，将通过系统数据及实证分析帮助投资者理解“更准的基准”与“更好的Alpha”之间的内在联系。[page::1]

2.2 受众限制及合规声明

报告严肃声明，仅限符合《证券期货投资者适当性管理办法》的机构类专业投资者参考，由此体现中信建投对投资者合规管理的重视。非符合身份者被劝导取消关注，体现风险防范意识。

文档还特别说明该订阅号不构成投资建议，未必包含完整研究报告的全部内容，提示投资者应招聘全报告，关注关键假设和预测的时间周期，以及风险提示。[page::2]

这种免责声明强化了内容的专业属性及使用指导，对于规避合规风险具有重要意义。

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3. 图表深度解读

3.1 专业团队介绍照片及联系信息

文档中附带两位核心分析师——姚紫薇（金融工程及基金研究首席分析师）与刘一凡（金融工程及基金研究分析师）的合照，提升信任感与专业形象展示。

此外，通过二维码及全球多个地区分机电话，为多场景参会提供便利接入途径，体现会议组织的国际化及专业化程度。

这类视觉信息强化了内容的权威性，同时提供便捷的参会入口，是推动参与度的关键细节。[page::1]

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4. 估值分析

该文档本身为会议邀请及内容概要形式，没有具体涉及公司的估值分析部分，亦无财务数据或其他相关指标，仅为专题讨论框架的说明。

因此，本报告不涉及传统意义上的估值方法，如市盈率法、现金流折现法等，但强调“基准”的精确构建与优化对绩效评估和基金管理的关键作用，这实际上与估值分析中基准资产的选取逻辑有相通之处。

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5. 风险因素评估

公开材料中未具体列出风险因素的详细说明，但从免责声明中可见：

• 合规风险：非符合身份的投资者使用本信息存在风险；

- 信息不完整风险：本内容非完整报告，使用时存在理解误差风险；

• 投资风险：所有投资决策由投资者自行承担，中信建投不承担因信息使用产生的责任。

虽非分析层面的风险提示，但反映了对潜在合规与使用风险的明确提示，规避了误用带来的责任。[page::0, page::2]

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6. 批判性视角与细微差别

文档作为会议邀请，相对于具体研究报告而言，内容较为框架化和概念化。

• 观点倾向：重点突出“更准的基准带来更好的Alpha”的理念，但尚无详细数据或实证结果支撑，有待通过会议及后续研究报告详细验证。

- 信息完整度：主文档缺乏具体案例、数据与量化分析，分析深度不足，实际投资指导意义需结合后续完整版报告。

• 面向对象限制：严格限定机构类专业投资者，体现风险意识，但同时限制了信息传播范围，可能对普通投资者造成认知壁垒。

整体上，此文档宣传会议及研究方向，尚无直接矛盾，但须注意后续跟踪成果的充分证实性。

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7. 结论性综合

中信建投金工及基金研究团队于2025年6月13日组织的《更准的基准 更好的Alpha》专题会议，定位明确，为机构专业投资者提供探索主动权益基金基准优化与Alpha提高的专业研讨平台。文档强调：

• 当前公募主动权益基金缺乏统一、精准的基准；

- 精确界定真实基准是提升基金Alpha的关键路径；

• 基准的优化需兼顾风格及行业因素的深刻理解，探讨其对基金偏离基准的具体影响。

视觉内容展现了团队的专业形象与多渠道参会方案，保障了活动的权威性与易参与性。免责声明部分严守行业合规，提示风险，强化了专业信息的应用边界。

此次会议及附带文档虽未提供具体量化分析或估值方法，但为理解基金业绩归因、基准构建的研究方向搭建了重要框架。对于专业机构投资者而言，深刻把握“基准”的精准性，将成为未来业绩提升和风险管理的重要突破口[page::0, page::1, page::2]。

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附图：




（注：图片展示研究团队成员形象及会议报名二维码、全球电话接入信息，方便专业投资者报名参与）

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总结

本次会议邀请文档严谨定位于机构专业投资者，围绕“基准”和“Alpha”两大核心主题，阐明了投资业绩分析中基准设定的复杂性及其改进的必要性。以期帮助投资者通过准确基准的筛选更科学地识别和捕捉Alpha，同时解析风格及行业偏离的深层驱动力。文档的合规声明和风险提示完善，体现了专业金融研究机构的责任感和自律性，是深化基金投资管理理论与实践的重要预告。

[全文完成]

报告