上周A股市场表现综述 [page::0][page::2][page::3][page::4]

• 主要宽基指数全线下跌，中小板指、沪深300、上证综指收益表现相对较好，分别为-0.43%、-0.45%和-0.51%。

- 过去一个月中证1000累计收益最高，达0.70%，科创50指数则跌幅最大，达-3.31%。

• 主要宽基指数成交额普遍下降，处于历史40%-60%的分位水平。

- 行业方面，上周银行（3.13%）、综合金融（1.74%）和通信（1.43%）收益较好，医药和纺织服装等减幅较大。[page::3][page::4]

债券市场最新动态 [page::5][page::6]

• 央行逆回购净投放增加，短期质押式回购利率及SHIBOR有所波动，14天质押式回购利率上升14.95BP，2周SHIBOR上升17.60BP。

- 各期限国债利率整体下行，AA评级国债10年期利率最高达2.63%。

• 信用债利差有所缩小，5年及以上期限AAA、AA+及AA评级信用债利差均小幅下行。

- 可转债市场转股溢价率中位数微升至31.01%，纯债溢价率中位数稍减至14.11%。[page::5][page::6]

开放式公募基金表现及发行情况 [page::6][page::7][page::8][page::9]

• 上周主动权益、灵活配置和平衡混合型基金收益分别为-1.35%、-0.85%和-0.89%，另类基金年内表现最佳，中位数收益11.97%。

- 指数增强基金上周超额收益中位数为0.25%，年内超额中位数2.58%；量化对冲型基金上周收益中位数-0.09%，年内收益中位数0.79%。

• FOF基金中目标日期基金权益仓位较高，年内累计收益领先，达2.37%。

- 上周新成立基金50只，总规模450.23亿元，股票型新发规模达197.39亿元，偏股混合型比例较多。

• 多只增强指数型及被动指数型基金首发，涵盖科创板、港股通等主题ETF，基金经理变动频繁。[page::6][page::7][page::8][page::9][page::10]

第三届基金投顾金牛奖榜单及行业认可 [page::1][page::2]

• 公布基金投顾机构金牛奖、顾问服务金牛奖及卓越回报金牛奖获奖名单。

- 10家基金投顾机构和多家基金公司获奖，体现行业专业实力和服务质量。

• 奖项覆盖财富管理、投顾服务及业绩表现等多个层面，具有较高行业影响力。[page::1][page::2]

金融研究报告详细分析报告

报告元数据与概览

本报告题为《第三届基金投顾金牛奖榜单揭晓【国信金工】》，作者为张欣慰、陈梦琪，发布机构为国信证券经济研究所，发布日期为2025年6月23日，报告核心聚焦A股市场指数表现、债券市场情况、开放式公募基金表现、基金发行、基金经理变更及基金行业新动态，特别公布了第三届基金投顾金牛奖榜单，并对基金行业的热点产品如科创债ETF及数据中心REITs进行了重点介绍。报告没有单独给出投资评级或目标价，而是以行业和产品动态、业绩表现为主，旨在为专业机构投资者提供最新基金行业全景综述和市场动态信息，传达当前市场环境、基金产品发行状况及基金经理变更趋势等关键信息，协助投资决策和市场判断[page::0,1,12]。

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逐节深度解读

一．上周市场回顾

1.1 A股市场指数表现

• 上周A股主要宽基指数全线下跌，其中中小板指跌幅最小为-0.43%，创业板指跌幅较大为-1.66%。过去一个月，中证1000指数表现最好，累计涨幅0.70%，而科创50指数表现最差，下跌3.31%。成交额方面，上周所有主要宽基指数成交额均较前周有所下降，整体成交活跃度位于40%-60%的历史分位数范围，显示市场交投气氛中等偏低[page::0,2,3]。

- 行业板块表现分化明显，银行、综合金融、通信保持上涨势头（分别为3.13%、1.74%、1.43%），而医药、纺织服装、商贸零售明显下跌，分别跌超4%，表明资本流向更为防御或稳定的金融板块，对消费医疗板块短期持观望态度[page::0,4,5]。

• 货币政策方面，央行逆回购实现净投放9603亿元，支持市场流动性，质押式回购及SHIBOR利率部分期限上升，资金价格有所波动。国债及信用债利率整体下行，尤其中长端信用利差有所收窄，反映债券市场风险偏好有所改善[page::0,5,6]。

1.2 债券与可转债市场

• 统计显示可转债市场中证转债指数小幅下跌（-0.17%），成交量较上周减少约400亿元，转股溢价率中位数维持较高水平31.01%，纯债溢价率则小幅下降，反映市场对转债的股性溢价保持，投资者依然看好转股价值[page::6]。

二．基金产品与行业动态

2.1 基金发行情况与申报动向

• 上周共41只基金申报，包括6只FOF及多只科创债ETF，首次批量获得批复的数据中心REITs（南方润泽科技数据中心REIT、南方万国数据中心REIT）填补了市场空白，助力科技基础设施融资[page::1]。

- 报告详细列出了首批10只科创债ETF的管理人及基金名称，涵盖嘉实、招商、富国等知名基金公司，ETF追踪AAA级科技创新公司债指数，显示债券市场创新与科创支持政策的紧密结合[page::1]。

• 基金发行规模上升，上周新成立基金50只，合计发行450亿元，其中股票型基金发行197亿元，债券型基金187亿元，显示市场发行活跃度提高，偏股混合型及被动指数型基金占比较大[page::0,8,9]。

2.2 基金投顾金牛奖榜单公布

• 第三届基金投顾金牛奖包含三个类别：机构金牛奖、顾问服务金牛奖以及卓越回报金牛奖，覆盖华泰证券、国联民生、中金财富、广发基金、华安基金等多家机构，反映业内领先机构的综合实力和服务水平[page::1,2]。

2.3 基金经理变更

• 上周62只基金发生经理变更，变动集中于兴银基金、国泰君安资管及鹏华基金等，频繁的经理调整可能为基金策略优化、人员晋升或调整投资方向铺路，同时也提示投资者关注经理变更对基金表现的潜在影响[page::7,8]。

三．基金业绩分析

3.1 公募普通基金表现

• 上周主动权益基金下跌1.35%，灵活配置和平衡混合型基金下跌幅度均接近0.9%。今年以来，另类基金表现最佳，中位收益达11.97%，主动权益型基金中位收益仅2.11%，显示另类策略仍能有效对冲市场波动并贡献收益[page::0,6]。

- 指数增强基金上周取得0.25%的超额收益，量化对冲型基金表现略低，为-0.09%。今年指数增强基金超额收益中位数为2.58%，量化对冲型为0.79%，反映市场对量化策略的认可及稳定表现的需求[page::6,7]。

• FOF基金中目标日期基金表现最优，累计收益达到2.37%，其权益仓位多位于50%-65%区间，较高权益配置带来了较好的中长期回报[page::7]。

3.2 具体基金排名与表现

• 货币型基金表现稳定但回报率较低，上周多只基金收益保持在0.04%左右。灵活配置基金中部分产品上涨幅度较大（超5%），平衡混合型及偏债混合型基金收益普遍较小。

- 指数增强基金中的海富通中证2000增强策略ETF表现出色，超额收益达到1.80%；量化对冲基金中德邦量化对冲策略A等持续产生正收益，显示优秀产品具备较强弹性[page::11,12]。

• 年度表现方面，主动权益基金中中信建投北交所精选两年定开A年初至今收益高达67.98%，但短期波动也大（周度下跌2.37%），体现主动权益波动性较大[page::12]。

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图表深度解读

图1：主要宽基指数收益率

• 图中显示上周及过去1个月和今年以来主要指数的收益情况。显著看出创业板指近周跌幅最大，科创50指数跌幅明显，而中证1000指数今年表现最优。通过对比不同时间周期收益揭示了阶段性市场热点转换与风格较量。该图有助理解当下市场风格及热点板块的轮动情况[page::2]。

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图2 & 图3：成交额及历史分位数

• 图2反映上周成交额及其历史分位水平，大部分指数成交额处于历史较低位附近，反映市场资金参与有所冷淡。图3显示过去1个月的日均成交额环比上升，成交活跃度有所回暖，成交分位水平提升明显，显示近期市场交投恢复[page::3,4]。

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图5 & 图6：债券利率及利率变动

• 图5体现不同期限国债及信用债利率水平，整体利率呈下行趋势，尤其AA及AA+评级的信用债下降趋势明显，有利于信用债价格提升。图6展示利率周度变化，短中长期债券利率均见下行，利率下降传递流动性宽松信息[page::5]。

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图7 & 图8：中证转债指数及溢价率

• 图7显示中证转债指数整体稳定但略有下降，成交额整体维持在较高水平，反映转债市场流动性尚可。图8呈现转股溢价率高企，说明市场预期标的股票上涨空间依然存在，转债股性较强[page::6]。

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图12 & 图13：FOF权益配置与收益

• 图12显示不同类别FOF基金的权益占比区间差异，目标日期基金偏重中等权益仓位，普通FOF仓位分布极端，两端集聚明显。图13反映今年以来目标日期基金表现最佳，累计收益超过2%，印证权益仓位较高带来的收益优势[page::7]。

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图14：不同基金类型周度新发规模趋势

• 图14展现了从2010年至今不同类型基金的发行活跃度与中证全指走势对应，显示近期股票型及混合型基金新发有一定回升，但仍未达到历史高峰期大规模发行水平，反映发行市场逐渐恢复但整体相对谨慎[page::9]。

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估值分析

本报告不直接提供单只基金或板块的估值模型和目标价格，偏重对基金行业数据的统计和市场表现的描述性分析。基金业绩、中长期基金的累计收益率以及ETF相关科创债产品的推出被视作市场创新及价值投资的体现，但缺少DCF、市盈率等传统估值方法的应用说明。报告基于历史收益表现、资金流向及政策支持作为主要推断基础，属于宏观和行业层面的定性研究报告[page::0-12]。

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风险因素评估

• 报告末尾强调“市场环境变动风险，风格切换风险”，指出基金及证券市场受整体宏观政策、流动性调整、市场风格迁移等影响较大，投资者需注意宏观变动对投资策略的影响。

- 报告也明示，基金过往业绩及基金经理历史表现并不代表未来收益，免责条款严格，提示投资者审慎决策，结合自身风险承受能力， 不盲从[page::12]。

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审慎视角与细微差别

• 报告内容客观详实，依托大量公开数据和基金行业统计，语言严谨，避免过度主观判断，适合专业机构投资者使用。

- 报告未深入具体股票或基金个体的估值细节，侧重于行业整体观察，投资建议较为保守，未涉及明确的买卖评级，避免因市场波动产生误导。

• 基金经理变动版块显示较多人员调整，值得关注其对基金管理风格的潜在影响，但相关分析不足，未来可跟踪调整后基金业绩变化。

- 某些行业收益数据（如有色金属过去一月表现178%）数据异常，可能为录入错误或单位误差，需谨慎解读[page::5]。

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结论性综合

该报告全面覆盖了2025年6月中旬A股市场主要宽基指数表现、债券市场利率走势、可转债情况，以及公募基金的业绩、发行动态和基金经理变动。基金行业创新层面，数据中心REITs获批、首批10只科创债ETF申报成为亮点，丰富了投资品种，为科技创新注入资本动力。基金整体业绩表现分化，另类基金保持领先，指数增强基金和量化对冲基金表现稳健，说明量化及被动策略逐渐成为机构投资的重要组成部分。
报告重点披露基金投顾金牛奖榜单，展现机构整体竞争格局和优质资源聚集，有助于投资者选择适合的基金管理团队。资金面宽松，央行大量逆回购支撑市场流动性，债券市场利率下降，反映政策宽松背景下资产配置机会。
图表详实反映市场趋势和产品表现，图1-3体现市场指数与成交活跃度动态，图5-6债券利率结构优化，图12-13展示FOF基金权益配置与收益表现，图14则揭示基金发行活跃周期，数据全面且富有参考价值。
风险提示部分强化了投资须求谨慎心理，适应市场波动和风格变化的投资风险。综合看，报告为专业机构投资者提供了详尽的基金市场信息与趋势解析，是当前市场环境下重要的决策辅助工具。
整体立场稳健，无投资评级，仅展现市场和产品全面动态，适宜作为策略调整和资产配置参考的基础资料。[page::0-14]

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主要引用：

• 主要市场指数表现与成交额：[page::0,2,3,4]

- 行业板块收益数据与趋势分析：[page::4,5]

• 货币及债券市场流动性和利率数据：[page::5,6]

- 可转债市场表现与成交量：[page::6]

• 公募基金各种类型收益及业绩分布：[page::6,7]

- 基金经理变更及个人信息统计：[page::7,8]

• 新成立基金与发行规模分析及具体基金名单：[page::8,9,10]

- 基金投顾金牛奖名单：[page::1,2]

• 指数增强与量化对冲基金排名及表现：[page::11,12]

- 风险提示及法律免责声明：[page::12,14]

• 关键图表数据详见对应页码图片说明。

以上即为报告的全面细致分析与解读。

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