Momentum and liquidity in cryptocurrencies
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摘要
本报告研究了加密货币市场中动量效应与流动性的关系，通过双变量动量-流动性排序构建投资组合，并在711种加密货币之间进行双周调仓。研究发现动量效应在高流动性加密货币中尤为显著，支持投资者羊群行为理论；同时，在上期表现不佳的资产中发现流动性溢价。基于此，报告提出两种长期持有策略——“流动性强的赢家”与“流动性弱的输家”，其风险调整后表现均优于市值加权基准组合，且在交易成本考虑下仍具备稳健性[pidx::0][pidx::2][pidx::3][pidx::4][pidx::5]。
