新消费崛起的供需原因解析 [page::1]

• 深度剖析新消费兴起背后的供给端调整与需求端升级。

- 强调消费升级驱动产品创新和品牌塑造。

• 新兴消费人群的多元化与消费习惯的变化。

新消费基本面持续性分析 [page::1]

• 维持新消费增长的关键因素包括品牌力提升、渠道下沉和数字化营销。

- 消费者忠诚度及复购率的提升是本轮消费增长的基础。

• 行业内结构性分化明显，不同细分领域表现差异较大。

新消费投资机会的把握策略 [page::1]

• 推荐关注品牌力强、供应链稳定的龙头企业。

- 建议布局具有渠道优势和创新能力的细分赛道。

• 强调结合宏观以及微观基本面综合判断投资时点与标的。

国泰海通·首席大咖谈｜食饮/化妆品訾猛：新消费时代 详细分析报告

---

一、元数据与概览（引言与报告概览）

报告标题： 国泰海通 · 首席大咖谈｜食饮/化妆品訾猛：新消费时代
报告作者： 诉猛，国泰海通研究所所长助理，消费研究组长，食品饮料行业、美妆行业首席分析师（执业编号：S0880513120002）
发布机构： 国泰海通证券研究
发布时间： 2025年7月31日 20:36，广东
研报主题： 新消费时代，重点聚焦食品饮料与美妆行业，分析新消费崛起的供需原因、基本面持续性及投资机会布局。

核心论点与目标：
本报告以直播分享形式出发，围绕“新消费时代”展开，试图揭示当前中国新兴消费模式崛起背后的深层供需逻辑，评估其可持续性，并探讨相关的投资机会。整体目标是为专业投资者提供新消费领域的结构性机遇与风险洞察，指导理性资本布局。[page::0][page::1]

---

二、逐节深度解读

2.1 直播看点与核心议题（第1页）

报告并未采用传统图文研报结构，内容以直播互动提纲为基础，围绕以下核心问题展开：

• 新消费崛起的供需原因？

这里的聚焦点在于揭示新消费力量出现的宏观与微观驱动，可能涉及消费升级、青年群体偏好变化、数字化和社交媒体推动等因素。

• 如何看待本轮新消费基本面的持续性？

讨论在宏观经济波动背景下，消费需求是否能保持韧性，及供给端创新能否持续支撑增长。

• 如何把握新消费投资机会？

指导投资者如何筛选具备长期增量潜力的细分赛道与优质标的，包括品牌创新力、渠道拓展、用户运营等维度。

该直播提纲显示，报告作者着眼于多维度综合判断，以回答专业资本在新消费形势下的策略选择，并非单纯定价或估值报告。[page::1]

---

2.2 直播时间与提醒信息（第2页）

本页主要提供直播的具体时间安排及扫码观直播二维码，说明内容仅面向已签约专业投资者，严守信息披露合规与风险提示。这体现了研报内容的专业目标群体及风险警示，强调市场风险与投资决策的独立性。[page::2]

---

三、图表深度解读

• 图片1（封面）

“首席大咖谈”系列第三期封面图，强调主讲人“訾猛”及主题“新消费时代”，传递专业权威及系列延续性。

• 图片2（直播看点图标）

三个蓝色勾选框图标分别对应直播三大主题问题，视觉上强调关注点，有助于投资者快速把握核心议题。

• 图片3（直播时间安排）

蓝黄色块展示直播时间“08/01 星期五 15:30”，右侧小程序码方便扫码入场，方便传播与参与。

数据和图表总结：此套图片组以视觉符号强化直播活动的互动性和引导性，无具体财务数据和定量分析，但有效传递了报告的沟通形式，显示其偏向宏观策略与投资框架而非深度量化模型解析。[page::1][page::2]

---

四、估值分析

研报原文未包含具体财务估值模型、目标价或评级。报告基于直播交流的形式，更多侧重于消费趋势的宏观分析与行业展望，并非传统覆盖上市公司的个股研报。因此，未见如DCF（现金流折现）、PE（市盈率）或EV/EBITDA（企业价值倍数）等常见估值工具的应用。

---

五、风险因素评估

原文未专门列出风险章节，但可根据直播主题推断潜在风险点：

• 新消费崛起的持续性问题： 宏观经济波动、消费者偏好快速变化、品牌同质化竞争加剧可能削弱增长势头。
• 政策及监管风险： 新兴消费产业政策环境变化，尤其对美妆、食品安全及电子商务监管趋严。
• 市场竞争风险： 新消费品牌怕“跑马圈地”导致烧钱模式持续，财务持续性风险存在。

报告强调需理性看待供需变化，表明对风险持审慎态度，但未提及具体缓解方案或概率判断。[page::1]

---

六、批判性视角与细微差别

• 报告形式较为简略，缺乏量化数据支撑： 作为直播预告及重点提示性质文件，缺少详细的财务指标、市场规模数据和具体品牌案例，分析深度受限。

- 信息受限于合规范围： 对非签约客户限制内容访问，表明其专业和有限发布，但也导致公开信息不够全面。

• 潜在重视点偏向新消费的“浪潮”与投资机会暗示： 可能存在对新消费韧性的乐观判断，缺少对负面因素如宏观压力和市场疲态的深入探讨。

- 直播形式加大互动性和时效性，但降低了研究报告的系统性和结构性。

---

七、结论性综合

该报告通过「国泰海通·首席大咖谈」平台，由食品饮料及美妆行业首席分析师訾猛主持，聚焦当前中国新消费时代的崛起，提出了围绕供需原因、新消费基本面持续性以及投资机会的核心话题。形式为直播预告与主题提纲，突出与专业投资者的互动对话。

尽管报告未包含详细估值模型或具体财务预测，但从内容构成及图文分析可见，报告核心在于：

• 厘清新消费背景的驱动因素， 包括消费升级、数字渠道与品牌创新的共振。
• 强调基本面韧性和可持续性， 展现对长期结构性增长的信心。
• 指引投资观点， 着重把握消费变革带来的优质投资标的机会。

图表虽无财务数据，却明确引导投资者关注直播主议题，体现研报的策略沟通属性。风险方面虽无详细剖析，但从合规提示中隐含投资谨慎态度。

总结而言，本报告提供了对“新消费时代”趋势的高度聚焦和专业洞察，尤其适用于具备较强研究需求的签约投资客户，具有较强的战略参考价值，但缺少详尽的数量模型和案例分析作为补充，需结合后续直播内容及更深层的专题研究以形成全面投资判断。[page::0][page::1][page::2]

---

附：关键图片示例

报告