2025年6月主要资金到期安排及规模 [page::0]

• 6月3日有约8300亿元7天逆回购到期。

- 6月5日2660亿元7天回购到期回笼资金。

• 6月16日北方地方政府债约270亿元到期。

- 6月17日1820亿元365天期限MLF到期。

• 6月20日约2957亿元国债到期。

- 6月21日城投债约481亿元到期。

• 6月24日地方政府专项债约3310亿元到期。

- 6月26日地方政府信用债约2410亿元到期。

• 6月28日地方政府相关债券1810亿元到期。

资金面关注与利率债投资策略提示 [page::0]

• 重点关注月底国债与地方债到期对资金面的压力释放和回笼节奏。

- 资金日历揭示公开市场资金供给与回笼节点，助力资金面判断和策略布局。

• 市场震荡阶段，短期资金供需紧张时宜关注利率债配置机会。

渤海证券《2025年6月资金日历》研究报告详尽分析

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1. 元数据与概览（引言与报告概览）

报告标题： 《2025年6月资金日历》

发布机构： 渤海证券研究所

发布日期： 2025年6月10日 09:18，地点天津

报告作者：

• 王哲语（证券分析师，SAC No：S1150524070001）

- 周喜（证券分析师，SAC No：S1150511010017）

• 李济安（证券分析师，SAC No：S1150522060001）

主题内容：
该报告以“资金日历”为核心，系统梳理2025年6月期间资金面重要事件，包括公开市场操作到期情况、地方政府债务到期安排及宏观经济主要数据公布时间，总结资金面动态，辅助投资者把握震荡市中的投资机会。

核心论点与目的：
报告旨在通过详细的资金时间节点揭示市场流动性状况，提醒投资者关注6月关键逆回购、MLF（中期借贷便利）、地方政府专项债务等不同期限金融工具到期及兑付情况，辅助把握利率债投资策略，提示利率债市场的波动窗口以及潜在流动性压力点。整体传递“关注资金面动向，把握震荡市机会”的策略主线。[page::0]

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2. 逐节深度解读

2.1 资金日历主表（核心内容）

章节总结

报告以资金日历表格方式，具体展示6月中每一周的资金额度及关键资金到期安排。主要内容包括：

• 6月3日：8300亿元7天逆回购到期

- 6月5日：2660亿元7天逆回购回购利率到期

• 6月16日：北方政身债到期270亿

- 6月17日：1820亿元365天MLF到期

• 6月19日：国货到期2957亿元

- 6月21日：将章我病状到期481亿元

• 6月24日：体章致病铁到期3310亿元

- 6月26日：停东身素指到期2410亿元

• 6月28日：将东我离法到期1810亿元

上述表中黑色字体专门指出“公开市场到期量”，显示各资金到期主体和规模，形成6月份资金面压力的定量基础。

逻辑与证据

报告的逻辑依托公开市场资金操作（包括逆回购、MLF等）的官方发行披露与执行规定。资金到期代表央行公开市场操作需续作或资金流动性收回节点，暗示市场资金面或将紧张，投资者需关注利率波动与再融资成本。其次，地方债券及专项债务的兑付时间及金额进一步揭示地方政府财政压力及对资金面的潜在影响。

关键数据点解析

• 8300亿元7D逆回购到期（6月3日）：表示短期流动性工具巨额到期，若未续作则市场资金面收紧。

- 1820亿元365D MLF到期（6月17日）：年期中期借贷便利到期，若不续展将对中长期流动性产生影响。

• 数项地方政府债务合计超过上千亿规模（例如2957亿、3310亿级别），反映政府债务兑付压力。

这些数字点准确反映资金面可能出现的周期性波动节点，为投资者预判市场流动性态势提供前瞻信号。

预测与推断

报告推断6月流动性在上述资金大规模到期日可能呈现阶段性紧张，影响利率债收益率曲线。投资策略建议应基于关注这些时间点调整配置，强化风险控制，同时把握震荡市场带来的投资窗口。

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2.2 重要提示与免责声明

该节明确指出报告及其相关观点仅供符合《证券期货投资者适当性管理办法》的专业投资者参考，非专业投资者应避免使用，避免投资风险。声明渤海证券不为使用本订阅号内容造成的风险或损失承担责任，且报告观点可随后续研究调整，非投资建议。此透明提示保障信息使用合规性，体现报告发布的合规规范性。[page::1]

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2.3 渤海证券研究所概览

简要介绍渤海证券研究所的研究团队及研究能力，突出原创研究内容和持续调研会议，传递团队专业性和创新能力，为报告权威性提供背书。[page::2]

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3. 图表深度解读

3.1 2025年6月资金日历图表解析

描述：
图表以传统日历形态展现，横轴涵盖星期日到星期六，纵轴列出具体日期。每个日期块中标注了当日资金到期及宏观数据时间点，图中文本多为资金规模和类型（逆回购、MLF等）、债券或专项债具体到期情况，并以黑色字体强调公开市场到期量。

数据与趋势解读：

• 6月初短期逆回购（7天）金额巨大（8300亿元），表明月初资金面存在显著回收压力。

- 中旬（16日至21日）展现多个中长期资金工具（MLF、地方债）集中到期，说明中期流动性风险需要重点关注。

• 月底（24日以后）依然存在大型专项债及地方债务集中兑付，资金面压力在月底不减。

- 整体趋势是资金到期集中而且累计规模庞大，预示6月份市场可能出现阶段性流动性收紧。

文本联系：
图表直接支撑了报告主旨——6月资金面不平稳，投资者需留意资金时间点，捕捉合理投资策略，从而把握震荡行情机会。

底层数据与局限性：
展示的部分数据文字有部分错乱（例如“悬准目”、“将章我病状”等），推测是文字识别或排版错误，具体债券名称或分类可能需结合正式报告原版确认。另外，未详细注明资金到期是否完全赎回、续作比例，对资金面影响的量化还需结合央行公告及市场实况进一步核实。



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4. 估值分析

本报告为资金日历性质的专题报告，主要提供流动性时间节点和数据，不涉及对具体证券的估值计算或目标价推导，因此无直接估值模型（如DCF、P/E、市净率等）的分析内容。

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5. 风险因素评估

报告虽未专门列举风险章节，但通过披露资金到期情况隐含以下风险提示：

• 流动性风险： 大规模资金到期集中，若央行不续作或市场资金不足，可能导致资金利率飙升，影响市场交易及融资环境。

- 财政风险： 地方政府专项债及政身债大额兑付，若财政收入或资金安排不充分，存在兑付风险影响市场信心。

• 宏观政策风险： 关键宏观经济数据（如PMI、CPI公布）也在6月集中，经济数据不及预期或政策调整会放大资金面波动。

报告通过资金日历提示投资者密切关注上述潜在风险，但未针对各风险提出具体缓解方案，建议投资者结合宏观政策及市场动态动态调整配置。

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6. 批判性视角与细微差别

• 此类资金日历报告重点在信息罗列，缺乏深层的资金流模型解析或风险缓释方案，投资者仍需结合其他宏观研究报告进行综合判断。

- 文本中表格部分存在显著乱码，可能影响信息准确解读。正式环境建议通过官方完整报告或原始数据进行核对确认。

• 报告强调关注震荡市机会，然而对市场整体趋势的定性判断相对不足，建议投资者结合市场情绪指标或央行政策信号增强判断力。

- 免责声明条款十分严格，体现券商对此类公开研究的风险控制意识，但同时限制了该信息的传播与使用范围。

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7. 结论性综合

整体来看，渤海证券发布的《2025年6月资金日历》报告以精准的资金时间节点罗列，为投资者提供了引导利率债和资金市场操作的关键流动性窗口。通过对逆回购、MLF、中长期地方政府债务等多类型资金到期时间的细致梳理，报告揭示了6月份资金面可能存在的阶段性紧张风险。同时配合重要宏观经济数据公布的时间，提示市场关注流动性与政策面双重驱动的市场波动。

图表深度展示了公开市场工具及债务的具体到期量和时间点，直观反映出本月资金面存在数千亿元的大额集中兑付，预示投资者在操作中应保持警惕，合理安排仓位，利用资金面的震荡周期捕捉利率债投资机会。

该报告未涉及估值模型和具体投资标的，而是在宏观流动性层面为专业投资者提供基础数据支撑和时间框架，适合作为利率债资产配置及流动性管理的参考基础。

总体评级体现谨慎积极的策略导向，即在关注资金面潜在紧张风险同时，利用好月内震荡市提供的买卖窗口，实操上重点关注公告中提及的到期资金时间节点和对应的市场反应。

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