顺络电子2025年第一季度业绩概况 [page::0]

• 营收达到14.61亿元，同比增长16.03%，环比轻微下降0.14%。

- 归母净利润为2.33亿元，同比增长37.02%，环比增长12.09%。

• 扣非归母净利润2.20亿元，同比增长39.76%，环比增长18.95%。

- 业绩创历史新高，主要得益于汽车电子和数据中心业务持续拉动。

【华西电子】顺络电子（002138）：AI终端带动需求提升，新兴战略业务增速显著 —— 详细分析报告

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一、元数据与报告概览

• 报告标题：《顺络电子（002138）：AI终端带动需求提升，新兴战略业务增速显著》

- 发布机构：华西研究

• 发布日期：2025年8月1日 07:49（北京时间）

- 分析标的：顺络电子（股票代码：002138.SH）

• 研究主题：公司2025年第1季度财务业绩点评，重点围绕AI终端推动需求增长和战略性新兴业务的快速发展。

- 核心论点概述：
- 2025年第一季度，公司实现营收和利润双增长，营收同比增长16.03%，环比略减0.14%；
- 归属于母公司的净利润同比增长37.02%，环比提升12.09%，扣非净利润同比增长39.76%，环比大幅增长18.95%；
- 业绩创历史新高，关键拉动因素包括汽车电子和数据中心业务持续增长；
- AI终端需求成为新的增长动力，新兴战略业务保持高增速。

总体信息：报告传递出顺络电子在2025年一季度表现强劲，尤其是在AI终端产业链和战略新兴业务的推动下，公司展现出稳健且持续的增长势头。[page::0]

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二、逐节深度解读

2.1 事件概述及业绩点评

• 章节总结：

本章节以顺络电子2025年第一季度为时间节点，点评其季度财务表现以及业务增速亮点。公司实现营收14.61亿元，较去年同期增加16.03%，但环比小幅下降0.14%。归母净利润同比提升37.02%，环比提升12.09%，显示利润弹性强于营收增长，扣非后净利润增速更高，反映主营业务盈利质量提升。业绩创新高，符号公司业务结构优化和市场拓展成果。

• 推理及依据解释：

营收同比增长表明销售规模扩大，环比小降可能受季度性因素影响（如季节性需求波动和生产周期调整）。利润同比高增长主要由于业务优化、成本控制及高毛利业务占比提升，推断管理效能和市场竞争力均有提升，且扣非利润的显著增长，说明主营业务盈利改善而非靠非经常性项目提振。

• 关键数据点：

- 营收14.61亿元，同比增长16.03%，环比下降0.14%
- 归母净利润2.33亿元，同比增长37.02%，环比增长12.09%
- 扣非归母净利润2.20亿元，同比增长39.76%，环比增长18.95%

• 数据意义：

扣非归母净利润增速快于净利润，显示主营业务盈利能力显著提升，表明公司核心价值创造能力加强。同期环比利润增长而营收略降，则可能说明成本调整或产品结构优化成效显著。

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三、图表深度解读

3.1 图像描述

• 图像内容为“单看科技”栏目下，标题为“【华西电子】顺络电子（002138.SH）25Q1业绩点评：汽车电子 & 数据中心持续拉动，单季度业绩再创新高”的文章截图。

- 该图对应文章正文开头及快速摘要，主要展示了2025年第一季度的关键财务数据。

3.2 数据与趋势解读

• 文章图示反映的是公司单季营收和利润的同比环比表现，特别强调汽车电子和数据中心业务对业绩的持续拉动作用。

- 汽车电子板块作为特斯拉、比亚迪等新能源汽车产业链核心需求来源，推动公司相关产品出货上升。

• 数据中心业务与AI终端相关联，也因云计算和AI技术应用扩张而增长，成为业绩新的稳健支撑。

3.3 文字与图表的逻辑联系

• 图像中的文字内容进一步强化和佐证了文章描述的核心观点：顺络电子所在行业的高速成长期，新兴领域带动公司业绩创新高。

- 通过具体数据（14.61亿元营收，2.33亿元净利润及其增速）与业务板块成因相结合，增强报告说服力。

3.4 潜在局限性与数据来源分析

• 本图表为公司官方发布和华西研究汇总，基于财务公告数据，准确性较高；

- 仅展示了单季度执行状况，缺乏长期趋势和季度间细分行业细节，后续分析需要结合更多季度和业务分布数据判别可持续性。



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四、估值分析

（本页面内容未涉及估值分析，或未完整披露，需后续页补充。）

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五、风险因素评估

（本页无详细风险提示内容，需结合后续报告内容获取。）

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六、批判性视角与细微差别

• 报告对营收环比微降解释尚未详细展示，假设季度性波动但未深入剖析潜在影响。

- 高成长新兴战略业务的定义和细分尚缺明确量化指标，未来能否持续高增未作出充分风险提示。

• 报告基调偏积极，未提示宏观经济或产业链供应链可能的阻碍。

- 缺少对扣非净利润大幅增长成因的深入成本结构分析，可能掩盖短期利润波动风险。

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七、结论性综合

本篇由华西研究发布的顺络电子25Q1业绩点评报告，核心在于展示公司2025年第一季度的优异表现。公司实现营收14.61亿元，同比增长16.03%，环比微降0.14%，但归属于母公司的净利润实现显著增长37.02%，扣非后净利润增幅更高达39.76%。这一系列数据表明公司核心业务盈利能力稳步提升，经营效率显著增强。汽车电子产业链和数据中心业务的强劲需求是公司业绩提升的重要支柱，尤其是AI终端的市场扩展带动了订单和收入的显著增长。

报告基于数据展示和业务结构分析，传递出顺络电子在AI驱动的智能硬件及汽车电子领域的领先布局已初见成效，公司战略性新兴业务保持高速增长势头。图表与文字数据相辅相成，突出了本季度业绩创新高的事实及驱动因素。未来持续关注环比营收的波动性以及确保新兴业务盈利持续性的风险。

总体来看，报告给予顺络电子积极的业绩评价，展望其借助新兴科技和产业趋势，具备良好的成长潜力和投资价值。[page::0]

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备注：后续内容请继续提供，以期补足估值方法、风险分析、细节解读等重要维度的完整评述。

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