A股主要指数涨幅及市场表现 [page::0]

• 沪指涨0.35%，深成指涨0.41%，创业板指涨0.66%，北证50指数涨1.84%。

- 全市场成交额12435亿元，较上日缩量2604亿元，3500余只个股上涨。

• 蚂蚁金服、游戏、影视院线、跨境支付板块涨幅居前，贵金属和毛发医疗板块跌幅较大。

稳定币概念及油气板块领涨市场 [page::1]

• 稳定币相关个股四方精创涨停20cm，恒生电子涨停，相关应用受益政策利好。

- 石油板块延续强势，科力股份涨超19%创历史新高，多个油气开采与服务股涨停。

• 稳定币产业链含持牌发行商、技术服务商等，行业处初期需理性预期短期业绩。

中东冲突升级及其对油价的影响 [page::2]

• 以色列与伊朗冲突激烈升级，涉及核设施和油田，伊朗或关闭霍尔木兹海峡。

- OPEC数据显示伊朗日出口150-160万桶，出口中断可能导致全球供应紧张。

• 中信证券判断油价或因地缘扰动冲击涨至90美元/桶以上。

中国宏观经济亮点及房地产市场稳中向好 [page::2][page::3]

• 高盛看好中国民营企业未来盈利增长13%，重点推介“十巨头”龙头股。

- 5月社会消费品零售总额同比增长6.4%，除汽车以外消费表现更佳。

• 房地产市场持续回稳，5月新建商品房销售面积及销售额基本持平，库存减少715万平方米。

- 一线至三线城市商品住宅销售价格同比降幅继续收窄，市场信心渐回暖。

东兴证券研究所2025年6月17日金融市场详解报告分析

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1. 元数据与概览

• 报告标题：接下来几天，将有大事发生！！！

- 发布机构：东兴证券研究所

• 发布日期：2025年6月17日 07:00（北京时间）

- 来源：同花顺财经平台

• 报告主题：宏观经济和金融市场动态分析，着重于A股表现、央行货币政策动向、地缘政治风险，以及关键产业板块的行情表现和政策动向。

- 核心论点：报告指出，未来几天有多重重要事件将对市场产生深远影响，包括多国央行议息会议、美联储利率政策、地缘政治冲突对油市的影响以及重要金融政策发布。A股市场出现积极反弹，部分板块如蚂蚁金服、稳定币和油气开采板块表现活跃。投资者应重点关注政策信号和地缘风险带来的市场波动。

整体来看，报告意在提示投资者密切关注即将发生的重大事件和政策发布，做好风险与机会并存的市场应对准备，未明确给出投资评级或目标价，而是以市场动态解读和风险提示为主旨，强调对宏观变量的敏感性和多重影响因素的交织。

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2. 逐节深度解读

2.1 市场概况与短期行情

• 关键论点：A股三大指数集体上涨，沪指涨0.35%，深成指涨0.41%，创业板指数涨0.66%，北证50指数涨幅最大达1.84%。市场成交额为12435亿元，较上日缩量2604亿元，呈现上涨但成交量萎缩的态势，表明短期市场资金观望情绪仍存在。超过3500只股票上涨，市场整体表现积极。

- 行业热点：蚂蚁金服、游戏、影视院线及跨境支付等板块表现突出；贵金属和毛发医疗板块表现较弱呈现调整格局。

• 分析逻辑与数据应用：情绪饱满的板块如蚂蚁金服概念股上涨，显示市场对科技金融板块的关注度较高。29日的成交额萎缩则提示资金介入谨慎，或因等待更多政策明朗和宏观数据支持。在尾部量能配合上涨时，指数上涨更具质量。

- 图表解读：

图片展示了上证指数走势，蓝色曲线代表指数，红绿柱图为交易量。指数在日内呈震荡上行，早盘快速拉升后小幅调整，尾盘趋势稳定。成交量柱整体减少，符合报告指成交缩量。在指数涨幅上，创业板指数涨幅最高（0.66%），表明市场中小创活跃度较高。

• 结论：市场短线调整中积极性恢复，板块轮动加快，交易量萎缩提示谨慎，市场仍在等待更多政策和宏观指引来确认趋势。

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2.2 央行政策与全球金融环境展望

• 关键论点：美联储、日本央行、瑞士央行和英国央行将在近期召开议息会议。除瑞士央行可能继续负利率政策的猜测外，其他主要央行预期将维持利率不变。美联储按兵不动概率高达99%，投资人关注未来降息时机。日本央行加息预期推迟至2026年，英国利率可能在第三季度末下调。

- 逻辑与影响：随着全球核心央行暂稳利率水平，流动性环境相对松紧适中；但投资者对美联储降息信号保持高度敏感，任何指引变化都可能导致市场波动。瑞士负利率延续反映欧元区经济仍有通缩压力，日本推迟加息则透露出其经济复苏进程缓慢。英国下调利率窗口指向经济面临压力。

• 推断：短期市场流动性稳定，利率政策保持“观望”，但地缘和宏观不确定性使得政策走向尤为关键。

- 关联影响：美联储决议发布后，市场流动性和风险偏好可能有新一轮调整。国内资金流向也可能受到国际利差和汇率变化的影响[page::0]。

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2.3 陆家嘴论坛及政策发布

• 内容概要：6月18日至19日，陆家嘴论坛将聚焦全球经济变局中的金融开放合作和高质量发展，设8场大会和3场专场，涉及再保险、市金融科技和法治等议题。中央金融监管部门领导将发表重要讲话，并发布若干重大金融政策。

- 意义解读：论坛主题体现国家推动金融业高质量发展与开放的战略方向，重大政策发布预示金融监管和开放配套改革将加速，有望为市场提供政策利好或结构性指引，尤其是稳定币和科技金融领域。

• 逻辑与市场预期：市场预期这场重量级论坛将释放金融开放的操作路径和重大支持措施，可能带动相关行业和概念股的积极反应[page::0,1]。

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2.4 重点行业与板块动态

蚂蚁金服概念及稳定币板块

• 行情表现：

- 代表股“四方精创”涨停20cm且创历史新高；
- 恒生电子、海联金汇、协鑫能科、朗新集团涨停；
- 正元智慧、飞天诚信涨幅超过10%。

• 行情逻辑：消息面上，香港特区财政司司长陈茂波强调《稳定币条例》生效后将迅速处理牌照申请，正式推动稳定币行业发展，刺激了相关概念股的反弹。

- 产业链分析：
- 由持牌发行商、托管服务商、区块链供应商、安全认证和监管服务商构成。
- 下游应用涉及跨境支付，蕴含广泛潜力。

• 风险提示：

- 行业仍处起步阶段，相关企业短期盈利兑现能力不足。
- 投资机构呼吁投资者理性对待此板块，警惕过度炒作风险[page::1]。

• 图表解读：

图表显示稳定币概念指数走势，指数从开盘后一路攀升，涨幅超过4%，交易量在阶段拉升时明显放出，显示资金活跃，投资者热情高涨。

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石油及能源板块

• 行情表现：

- 科力股份涨超19%，盘中涨停且创历史新高；
- 通源石油、准油股份、洲际油气、贝肯能源涨停；
- 中曼石油、潜能恒信等股票跟涨。

• 背景逻辑：

- 地缘冲突激化：以色列与伊朗爆发军事冲突，涉及核设施和油田，市场担忧国际石油供应链受阻。
- 伊朗威胁关闭霍尔木兹海峡，可能导致全球油市供应中断。
- OPEC报告显示伊朗出口显著，任何出口限制对全球供给影响巨大。
- WTI原油期货价格盘中一度突破77美元/桶。

• 机构观点：

- 中信证券强调，冲突扩大可能导致油价进一步上涨，短期油价或冲击90美元/桶上方水平。

• 图表解读：

图中石油开采与服务板块指数走势显示指数先快速上升至高点后盘中出现震荡回落，但整体仍处于较高涨幅区间，表明短期多头力量强劲，跟踪全球地缘风险对能源板块的推动作用显著。

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2.5 宏观经济与市场热点综述

• 高盛发布“中国十巨头”榜单：

- 腾讯、阿里巴巴、小米、比亚迪、美团、网易、美的、恒瑞医药、携程、安踏入选。
- 总市值1.6万亿美元，占MSCI中国指数42%权重，日交易额达110亿美元。
- 预期未来两年盈利复合年增13%，市盈率16倍。
- 体现了中国科技、人工智能、新消费与对外拓展等经济主题。
- 维持国有企业与民营企业组合偏好，主张“高质量”投资。

• 国家统计局数据：

- 5月社会消费品零售总额4.13万亿元，同比增长6.4%；
- 除汽车外零售支出增长7.0%，显示内需稳定恢复动力。
- 前5个月累计社会消费品零售额同比增长5.0%，持续上行趋势。

• 房地产市场表现：

- 止跌回稳迹象明显，70个大中城市房价同比降幅收窄；
- 商品房库存连续三个月下降，销售面积、销售额基本稳定。
- 部分一、二线城市交易活跃，价格环比持续小幅下降；
- 市场信心仍需修复，供求结构未根本改善。

• 风险提示：以上数据体现中国经济在内需、消费、房地产等领域延续企稳向好趋势，但房地产市场仍存在不确定性[page::2,3]。

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3. 图表深度解读

• 图表1（上证指数走势）：

- 展现了A股主要指数强势上扬，但成交量缩小，市场内部震荡有所存在，投资者观望心理明显。

• 图表2（稳定币概念指数）：

- 指数表明稳定币板块单日涨幅超4%，成交量明显增加，反映了政策推动和资本热情。

• 图表3（油气开采服务板块指数）：

- 指数快速走强至当日高点，随后小幅回落，但整体保持强势，反映出地缘风险推动油价上涨直接利好相关企业。

所有图表均准确支持其核心论点，即政策利好与市场热点带动下相关板块快速反应，体现市场对金融开放和地缘政治风险的敏感度和反应速度。

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4. 估值分析

报告未提供具体公司估值模型或明确的目标价格，没有细致的DCF或市盈率估值方法展开。不过高盛提到的中国十巨头未来盈利复合增长率13%，市盈率16倍，隐含了市场对优质民营科技及消费企业的合理估值水平，为投资者提供参考标尺。

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5. 风险因素评估

• 地缘政治风险：

- 伊朗与以色列冲突升级，核设施及油田受损，油价波动加大，供应链或受阻。
- 霍尔木兹海峡关闭风险，造成短期原油供应不确定性。

• 政策变动风险：

- 各大央行议息会议结果及预期指引，可能影响全球利率环境和资金流向。
- 稳定币行业虽获政策利好，行业发展早期，盈利兑现能力存疑，存在监管和市场风险。

• 市场风险：

- A股成交量缩小显示市场谨慎情绪，政策释放节奏和宏观变量仍存在变数。
- 房地产市场仍处调整中，市场信心和供需关系需时间恢复。

报告强调虽然多重利好因素存在，但复杂多变的外部环境及内部调整韧性要求投资决策需保持审慎，注意短期波动风险[page::0,1,2,3]。

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6. 批判性视角与细微差别

• 报告对政策面和市场反应关系有较直观描述，但对具体投资策略和估值层面的深入挖掘不足，缺乏量化模型和严谨假设支撑。

- 稳定币板块尽管被重点提及，但报告虽通知行业潜力，仍提示短期表现有限，反映出对新兴领域盈利的不确定性认知，保持平衡视角。

• 房地产数据虽指出市场改善迹象，报告也坦言信心恢复尚需时日，态度谨慎。

- 地缘政治影响描写较为详细，但未结合宏观经济可能的传导机制和金融市场具体的冲击路径，略显表面。

• 报告整体偏重事件驱动和短期市场波动的描述，缺乏对中长期趋势特别是经济基本面的深度解析。

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7. 结论性综合

总体来看，东兴证券本次报告系统梳理了当前国内外多个关键变量及市场表现，呈现出以下几个核心观点：

• 宏观政策与央行利率决策趋于稳定，市场关注点转向未来降息节奏及各国央行的货币政策动向，市场流动性环境暂时保持稳定。

- 中国金融市场政策窗口即将开启，陆家嘴论坛公布多项金融开放与监管新政，尤其是稳定币相关政策推进，极大激发相关板块上涨潜力。

• 地缘政治冲突激化导致能源价格攀升，油气服务板块显著受益，短期供应链风险元气尚需警惕，油价可能冲高至90美元/桶以上。

- A股市场短线反弹明显，板块轮动加快，科技金融、新能源和稳定币概念股表现抢眼，但整体成交量未同步放大，显示谨慎氛围仍存。

• 宏观经济数据表现趋稳，消费、房地产市场均展现稳中向好，尤其是消费增长强于预期，房地产价格降幅收窄，库存减少，显示政策效应显现，长期向好基础逐渐夯实。

- 风险因素不可忽视，特别是地缘政治冲突带来的油价和市场波动风险，以及新兴金融领域政策不确定性和行业盈利兑现能力。

图表详实地呈现了当天指数走势、关键板块涨幅及成交量变化，客观体现了市场对上述因素的即时反应。

综上，报告对当前市场态势定性为“政策驱动和事件驱动并存的机遇与挑战并重阶段”，提示投资者密切关注未来几天的重大央行会议和金融政策发布，理性看待短期热点，警惕潜在风险。整体立场较为谨慎、客观，未给出明确买卖评级，但通过趋势分析和风险指示，为投资者提供了全面的信息底座和决策参考。

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备注

所有结论均依据报告文本内容并结合图表数据综合分析形成，引用页码详见标识，如需原文复核请查阅对应页码文档。[page::0,1,2,3]

报告