PCB指数显著上涨，资金活跃度提高 [page::1]

• 2025年以来，PCB指数累计涨幅达66.02%，4月7日以来涨幅61.42%。

- 成交金额和收盘价同步放量上涨，反映资金热度和市场认可度提升。

公募基金与ETF资金均显著增加持仓 [page::2][page::3]

• 公募基金对PCB板块配置自2025年5月起企稳回升，表明机构资金对板块态度转向积极。

• ETF持仓占比处于历史高位，达到2.6%，指数投资热情持续高涨。

融资余额处于历史高位，市场看多情绪强烈 [page::3]

• 融资余额持续攀升至历史高点，融券余额保持较低水平，投资者普遍看好后市。

筹码收益特征突出，动量效应明显 [page::4]

• PCB指数当前筹码赚钱效应为22.95%，存在动量效应。

- 个股中生益科技、鹏鼎控股、景旺电子等筹码收益较高，显示较强的市场表现。

机构调研与资金流向活跃个股 [page::5][page::6][page::8]

| 股票代码 | 股票名称 | 行业 | 机构调研次数 | 雪球大V关注数 | 主力净流入（万元） |
|------------|---------|---------|-------------|--------------|------------------|
| 002008.SZ | 大族激光 | 机械设备 | 69 | - | - |
| 300476.SZ | 胜宏科技 | 电子 | 6 | 37 | 11.9 |
| 002916.SZ | 深南电路 | 电子 | 27 | 12 | 5.12 |
| 002436.SZ | 兴森科技 | 电子 | 3 | 16 | 4.74 |
| 603228.SH | 景旺电子 | 电子 | 7 | 10 | 2.69 |

• 深南电路、兴森科技、景旺电子等主力资金流入明显，机构关注度高。

- 胜宏科技、铜冠铜箔表现活跃，多渠道受关注。

高频股东户数增长显著，部分个股风险提示 [page::7][page::8]

| 股票代码 | 股票名称 | 行业 | 股东户数增幅 | 最新股东户数日期 |
|------------|---------|------|--------------|-----------------|
| 603920.SH | 世运电路 | 电子 | 57.26% | 20250331 |
| 002916.SZ | 深南电路 | 电子 | 41.96% | 20250331 |
| 600183.SH | 生益科技 | 电子 | 27.30% | 20250331 |

• 股东户数增长常为风险信号，投资者需警惕可能的资金博弈和市场波动。

风险提示 [page::11]

• 研究基于历史数据，未来市场环境可能发生变化，投资需注意风险。

PCB板块的资金行为监测报告详尽分析

---

1. 元数据与报告概览

• 标题：《PCB板块的资金行为监测》

- 作者与机构：开源证券金融工程团队，首席分析师魏建榕，资深分析师王志豪（联系人）

• 发布日期：2025年8月1日

- 主题：以PCB（Printed Circuit Board，印制电路板）板块为对象，从资金行为角度进行全方位动态监测和分析，涵盖资金流向、公募基金、ETF、融资融券、筹码收益、机构调研、投资者关注等多个维度。

• 核心信息：

- PCB指数2025年以来强势上涨，涨幅达66.02%，自4月7日以来涨幅61.42%。
- 资金面表现活跃，公募基金仓位企稳，ETF持仓占比创历史高位，融资余额亦处于高位，显示投资者看好后市。
- 重点成分股资金动向与机构投资者行为细致解读。

• 报告意图：通过详实的数据与资金面监测，揭示PCB板块的资金动态及市场情绪，辅助投资者了解行业资金流向和潜在投资机会。

---

2. 逐节深度解读

2.1 PCB板块现状与基本面（第1-2页）

• 核心论点：

- PCB行业属于电子元器件关键基础部件，拉动数字经济及硬件升级主题下需求强劲。
- 万得PCB概念指数（8841164.WI）覆盖PCB设计、制造、覆铜板、材料及设备领域，包含44只成分股，反映产业链供需与全球布局变革。
- 2025年以来PCB指数累计涨幅66.02%，2025年4月7日起涨幅61.42%，显示行情活跃，资金积极介入。

• 逻辑与支撑：

- 利用Wind数据统计成分股市值、PE、ROE等关键基本面指标，表1详列前15大市值个股，体现市场关注度与估值参考。
- 市值最高为胜宏科技1657亿元，PE 54.15，ROE 9.76%，显示市场对该股未来成长有较高预期。
- 指数涨幅数据加成交量放大（图1）反映市场资金热情提升。

• 关键数据点：

- 指数涨幅66.02%，4月7日以来61.42%。
- 成分股胜宏科技市值1657.05亿元，PE 54.15，ROE 9.76%；鹏鼎控股市值1228.57亿元，PE 19.54，ROE 1.51%。

2.2 个股表现与资金活跃度（第2-3页）

• 涨幅与放量排名（表2）：

- 胜宏科技、铜冠铜箔等涨幅靠前，方邦股份、万源通等成交量放大显著，反映资金重点关注与活跃度差异。

• 公募基金持仓动态（图2）：

- 5月以来公募基金持仓占比企稳，表明基金重新回归或维持该行业配置，持仓比例相较历史波动趋于稳定。
- 通过基金净值和持仓披露信息实时测算，反映实际市场配置意向。

• ETF资金动态（图3）：

- ETF持仓占比接近2.6%，处历史高位，标志着指数化资金对PCB板块持续增持。
- ETF资金作为被动投资的重要组成，说明其包含在多样化资产配置中的重要位置。

• 融资融券余额（图4）：

- 融资余额显著攀升至历史高点，融券余额低位，多头力量显著强于空头。
- 该数据信号为投资者集体看多市场，加大融资买入压力的标志。

2.3 筹码收益分析（第4页）

• 筹码结构与投资者持仓成本：

- 筹码结构估算各价位资金持仓，筹码收益反映当前价格相对持仓成本的盈亏情况。
- 当赚钱效应佳时，显示筹码收益有动量效应；反之呈反转效应。

• PCB指数当前赚钱效应为22.95%，表明整体持仓资金处于盈利状态，资金信心较强。
• 个股筹码收益最高（表3）：

- 生益科技40.04%，鹏鼎控股39.77%，景旺电子39.20%领跑，表明部分龙头个股盈利空间明显。

2.4 机构调研与主力资金流向（第5-8页）

• 机构调研（表4）：

- 大族激光调研次数69次遥遥领先，广信材料、深南电路、沪电股份等也多次被关注，表明机构对这些个股高度关注，潜在未来表现被重点跟踪。

• 雪球大V关注（表5）：

- 胜宏科技、铜冠铜箔、兴森科技引发较高社交关注度，反映散户及市场舆论热点。

• 主力资金流入（表6）：

- 以大单、超大单交易量为衡量，深南电路、兴森科技等主力资金净流入明显，示强资金偏好。

• 龙虎榜活跃个股（表7）：

- 重点股胜宏科技成交额及资金净流入最大，龙虎榜显示市场主力积极参与，资金活跃度较高。

• 高频股东户数增幅（表8）：

- 世运电路、深南电路、生益科技等股东户数大幅增长，股东结构变化可被解读为潜在风险信号，提醒投资者关注可能的流动性变化和未来股价风险。

2.5 风险提示（第11页）

• 报告明确提示：模型和数据基于历史数据，未来市场可能不符合历史规律，存在不确定性。

---

3. 重要图表深度解析

图1（第1页）

• 描述：PCB指数2024年初至2025年7月底收盘价走势与成交额变化。

- 数据解读：
- 指数价格由约2000点跃升至超4200点，表现强劲。
- 成交额（亿元）伴随价格上涨显著放大，尤其2025年中后期放量突出，显示资金持续流入和市场关注度的提升。

• 联系文本：放量上涨佐证资金活跃，吻合指数涨幅66%的结论。

图2（第2页）

• 描述：2018年至2025年5月PCB板块公募基金仓位变动。

- 数据解读：
- 仓位近年波动明显，2023年中至2025年初较低后5月开始企稳回升，维持在1.5%左右，表明机构资金重新布局。

• 联系文本：反映基金持仓情况，增强资金信心的依据。

图3（第3页）

• 描述：ETF持仓市值比例（MA5）时间序列（月初至7月）。

- 数据解读：
- 由0.9%逐步上升至峰值近2.8%，虽略有回落仍维持高位，说明ETF分散配置资金提升。

• 联系文本：指数化资金影响加大，对板块整体推动作用显著。

图4（第3页）

• 描述：融资余额与融券余额对比走势。

- 数据解读：
- 融资余额从2018年40亿左右升至超290亿；融券余额维持低位，较少空仓。

• 联系文本：买方融资猛增，体现市场对PCB板块的乐观预期。

图5（第4页）

• 描述：PCB指数历年筹码收益分布。

- 数据解读：
- 2025年7月31日筹码收益达22.95%，是历年较高水平，说明市场处于盈利状态，资金持仓信心较强。

• 联系文本：筹码赚钱效应解释了资金动量及价格上涨的逻辑基础。

---

4. 估值分析

本报告虽然提供了PE、ROE等估值指标，但未深度披露DCF等多层次估值模型或目标价。主要通过基本面和资金面指标（PE动态、市值、筹码收益）综合评价板块成长性及资金偏好。

---

5. 风险因素评估

• 模型风险：依赖历史数据建立模型，未来市场变化可能导致模型失效。

- 资金面波动风险：股东户数大幅增加可能导致潜在风险，市场资金结构或短期变动引发股价波动。

• 估值及市场情绪风险：PE部分股票较高（如生益电子79.45等），存在估值泡沫隐忧。

- 流动性风险：虽然融资余额高涨，但如果市场情绪逆转，杠杆资本可能迅速撤出。

• 缓解策略：报告未明确提出具体风险缓解方案，但通过详实数据提供投资者预警工具。

---

6. 批判性视角与细微差别

• 报告重资金行为监测，较少涉及宏观经济及行业基本面风险（产能过剩、需求波动等），这可能限制对行业全局风险的观察。

- 部分个股PE数据极端负值（例如普天科技PE为负704.59），应对这类极端估值情况的讨论不足，或存在估值偏差风险。

• 数据解读依赖Wind及公开信息，市场微观结构变化快速，历史筹码收益可能滞后现实资金。

- 风险提示较为简略，无更细化的概率评估或情景分析。

---

7. 结论性综合

该报告从资金面深度切入PCB板块，全面、详实地揭示了资金行为的多维度面貌：

• PCB指数2025年以来大幅上涨，叠加成交额显著放量，体现资金流入活跃。

- 公募基金持仓稳定回升，ETF资金占比创历史高，融资余额高涨，合力支撑买方市场行情。

• 筹码收益达到22.95%且多只龙头股显示较高盈利，资金持仓信心强，动量效应明显。

- 机构调研频次高、主力资金流入集中，雪球大V关注度提升，龙虎榜活跃资金显示热点个股均领先市场。

• 高频股东户数增幅可视作风险信号，需关注潜在的资金结构变化及流动性风险。

- 报告未直接给出估值模型或目标价，估值方面以PE等基本面衡量为主，体现以资金行为为核心的研究视角。

综上，报告以丰富详实的数据支撑PCB板块资金面强势表现，反映市场看好行业发展和国产替代趋势，同时提示投资者关注流动性和估值风险。整体立场偏积极但保持谨慎，强调市场动量与资金结构的重要性，为投资者把握PCB行业机会提供了扎实的量化和行为金融基础。

---

参考文献与数据页码

- 报告原文数据及图表，章节均按照页码标注：[page::0], [page::1], [page::2], [page::3], [page::4], [page::5], [page::6], [page::7], [page::8], [page::9]

报告