大类资产表现综述 [page::1]

• 原油指数本周涨幅最高，达到13.32%，COMEX黄金上涨3.17%；创业板指小幅上涨0.22%，上证综指及沪深300均微跌0.25%。

- 行业板块中，有色金属、石油石化、农林牧渔涨幅居前，食品饮料、家用电器及建筑材料回落明显。

基金市场表现与基金发行情况 [page::2][page::3]

• 偏股混合型基金本周表现领先，涨幅0.25%，股票指数基金小幅下跌0.13%。

- 本周新成立基金16只，发行总份额89.34亿份，股票型基金占4只；全市场发行基金34只，股票型基金占比最高为19只。

行业主题基金表现与主动权益基金行情 [page::5][page::6]

• 医药主题基金保持领先上涨3.75%，周期、金融地产等主题基金表现积极，TMT主题基金小幅回撤。

- 主动权益型基金本周净值涨跌中位数为0.08%，表现最佳基金多集中在医药健康板块，单只基金周涨幅最高达8.89%。

ETF市场动态及资金流向 [page::8][page::9]

• 股票型ETF资金持续流出净额达154.2亿元，收益中位数为-0.10%。

- 港股ETF和商品ETF资金呈现净流入，分别为18.66亿和20.39亿元，基金收益中位数分别为0.65%和1.54%。

• 宽基ETF资金结构变化显著，科创板ETF净流入8.81亿元，行业ETF军工主题资金净流入7.82亿元。

主动偏股基金仓位监控与行业配置偏好 [page::11]

• 主动偏股基金仓位较上周下降0.50个百分点，总体仓位维持在较高水平。

- 行业配置增配石油石化、有色金属与通信行业，减持家用电器、食品饮料、电子等板块。

绿色债券及ESG基金发展情况 [page::12][page::13]

• 绿色债券累计发行规模达4.52万亿元，新发24只绿色债券，总规模近398亿元。

- ESG基金存量213只，规模合计1323亿元，环境主题基金占主要比重，债券型ESG基金占比持续上升。

• 碳中和、可持续及一带一路主题基金表现明显领先。

【光大金工】医药主题基金表现亮眼，股票型ETF资金延续流出 —— 基金市场与ESG产品周报20250616 深度分析报告

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1. 元数据与概览

报告标题：【光大金工】医药主题基金表现亮眼，股票型ETF资金延续流出 基金市场与ESG产品周报20250616
作者/发布机构：祁嫣然、马元心（光大证券金融工程研究团队）
发布日期：2025年6月16日
主题：本报告围绕2025年6月9日至6月13日（以下简称“本周”）国内外大类资产表现、基金市场发行与表现、ETF资金流向及ESG金融产品发展动态进行全面回顾与分析，重点关注医药主题基金、股票型ETF资金流出态势以及绿色债券和ESG基金发展。

核心论点与评级目标概述：

• 医药主题基金表现突出，本周上涨3.75%，优于其他行业主题基金，是市场亮点。

- 股票型ETF资金持续净流出，大盘宽基ETF资金流出明显，反映投资者短期风险偏好降低。

• 绿色债券发行活跃，市场累计发行规模稳步扩大，彰显绿色金融发展趋势。

- ESG基金存量发展较为成熟，环境主题基金规模最大，碳中和、可持续、一带一路主题基金表现优异。

报告未直接给出投资评级和目标价，更多聚焦市场表现及资金流向动向的综合分析，为市场参与者提供操作和策略参考。[page::0,1,5,11,12]

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2. 逐节深度解读

2.1 市场表现综述

• 大类资产表现

本周受地缘冲突影响，原油价格大幅上涨13.32%，为最大亮点，推动石油石化行业相关资产表现强劲。COMEX黄金上涨3.17%，表现稳健。国内权益市场表现分化：创业板指数微涨0.22%，沪深300及上证综指均小幅下跌0.25%左右，深证成指跌幅较大，达到0.60%。整体反映市场短期波动压力和结构分化。[page::1]

• 行业表现

有色金属（+3.79%）、石油石化（+3.50%）、农林牧渔（+1.62%）行业涨幅明显，受益于大宗商品价格上行。食品饮料（-4.37%）、家用电器（-3.26%）、建筑材料（-2.77%）表现较弱，受消费持平或预期不佳影响。申万一级行业指数图3进一步验证此分化趋势。[page::1,2]

• 基金市场表现

偏股混合型基金本周表现领先（+0.25%），股票指数基金小幅下跌（-0.13%），反映主动型基金相较被动指数基金更具抗跌性。其他基金类型亦基本出现小幅正收益，整体基金市场保持稳健。[page::1,2]

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2.2 基金产品发行情况

• 新成立基金

本周新成立基金16只，合计发行份额89.34亿份，主要以混合型基金（6只）和债券型基金（5只）为主，股票型基金成立较少（4只），表明当前市场资金对权益基金的谨慎态度。发行份额最大的为债券型基金“人保中证同业存单AAA指数7天持有”，份额39.1亿份，显示投资者偏好结构性稳健产品。[page::2,3]

• 新发行基金及待发行基金

全市场新发行基金34只，其中股票型基金占比超过半数（19只），显示发行端对权益类产品仍有较大热情。待发行基金17只，股票型基金占12只，预示后续资金潜在流向权益市场或有所回暖。[page::3,4]

• 新增报会产品

报会基金22只，反映行业对新基金产品的持续开发和监管推动作用。[page::4]

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2.3 基金产品表现跟踪

• 主动权益型基金

长期行业主题基金中，医药主题基金保持领先优势，本周上涨3.75%。周期（2.44%）、金融地产（1.01%）等行业跟进，新能源和消费表现较弱。此表现与行业板块走势相符，医药行业防御属性和政策支持使其成为资金追捧标的。主题基金指数图7和图8清晰展示不同行业主题基金的收益走势和排名。[page::5,6]

主动权益型基金净值涨跌幅中位数仅0.08%，但表现前列的医药类基金单只基金涨幅显著，净值表现最好的5只医药基金均超过7.9%。这体现了个股挑选能力仍为主动基金主要优势。[page::5,6]

• 股票被动指数型基金

股票指数基金整体回撤，净值跌幅中位数达到-0.08%，但以医药和港股创新药ETF表现亮眼，单只产品净涨幅达8%以上，反映细分赛道的差异化显著。[page::6,7]

• 纯债型基金和混合债券型基金

纯债型基金中位数涨幅0.07%，混合债券型基金中位数涨幅0.08%，均维持稳健表现。个别产品表现突出，混合债券型基金中部分基金单周收益率达到1.17%-1.89%。反映较稳定债券市场环境和可观的组合管理能力。[page::7]

• REITs基金

REITs综合指数全收益上涨0.70%，产权类REITs涨幅更高（1.03%），细分到消费基础设施板块表现最佳（1.49%），显示REITs资产在当前环境下仍具吸引力。指数走势图10和11展示了整体和细分资产的走势趋势，提供了投资者对REITs细分项目的参考视角。[page::8]

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2.4 ETF市场跟踪

• 资金流向及收益表现

本周股票型ETF资金延续净流出，净额达154.20亿元，收益中位数为-0.10%，体现权益市场短期承压和投资者风险偏好下降。港股ETF和商品型ETF实现资金净流入，分别为18.66亿元和20.39亿元，且收益中位数分别为0.65%和1.54%，反映投资者部分转向更具防御或多元化的资产。跨境ETF则呈净流出22.78亿元，收益表现介于两者之间（+0.63%）。[page::0,8,9]

• 宽基和行业ETF资金流向

宽基ETF中，科创板ETF实现净流入8.81亿元，为少数资金净流入的市场板块。大盘ETF遭遇规模较大净流出（-86.55亿元），创业板等也流出较多。行业ETF方面，军工ETF资金净流入显著（7.82亿元），消费ETF也获得较好资金支持，而医药板块本周ETF资金净流出较多（-26.25亿元），显示虽医药主题基金表现亮眼，资金在ETF层面却出现调仓分化。[page::9]

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2.5 基金仓位高频监控

• 本周主动偏股基金整体仓位较上周下降0.50个百分点，平均仓位回落至约82%（图16、17），反映基金经理审慎态度增强。

- 行业配置方面，资金加仓石油石化、有色金属、通信等行业，减仓家用电器、食品饮料、电子行业（图18），与行业表现及市场环境高度一致，倾向于资源类和大消费板块的分化走势。[page::11]

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2.6 ESG金融产品跟踪

• 绿色债券

绿色债券市场持续发展，累计发行规模升至4.52万亿元，发行数量达到3895只（图19）。本周新发行绿色债券24只，发行规模近398亿元，保持较高发行节奏。南京银行发行的100亿元绿色金融债券规模最大，资金用于绿色产业项目和传统产业的绿色转型，体现政策导向和市场需求（图20、表14）。[page::11,12]

• ESG基金市场

截至2025年6月13日，ESG基金数量213只，规模1323.31亿元。环境主题基金占比最大（1015亿元），其次为社会主题和治理主题基金。债券型ESG基金占比逐渐提升，主动权益型基金规模最大，随后是股票被动指数型和纯债型基金（图21、22）。
本周ESG基金表现中，主动权益型基金下跌0.16%，股票被动指数型微涨0.21%，债券型基金上涨0.08%；碳中和、可持续和“一带一路”主题基金表现明显优于整体市场（表15）。这显示ESG理念已较深入市场，相关主题基金具备稳健的风险调整收益能力。[page::12,13]

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3. 图表深度解读

• 图1和图2：突出本周原油（涨13.32%）和黄金（涨3.17%）大幅领先全年表现。创业板指小幅增长0.22%对比深证成指及沪深300回落0.25%以上，市场出现结构分化，资金向资源类资产倾斜。[page::1]
• 图3：申万一级行业本周收益变化明显，资源类行业（有色金属、石油石化、农林牧渔）表现强势，而消费相关行业（食品饮料、家用电器）亏损深度在3%-4%区间，结构性趋势鲜明。[page::2]
• 图4：基金类型表现排名中，偏股混合型基金回报领先，其它产品收益多为微涨小幅，股票指数型基金轻微回撤，反映主动基金短期表现优于被动类别。[page::2]
• 图5与图6：历史与近年基金新成立数据波动明显，2019-2021年发行峰值，随后有所回落与市场波动关联，本年呈现下行趋势, 表示新基金发行热情整体趋缓。[page::3]
• 图7-9：长期行业基金指数走势表现出医药主题基金自年初以来持续优异表现，远超消费、新能源等，短期内医疗行业受到资金青睐明显，图8中本周收益最高，图9显示月度收益率波动情况。[page::6]
• 图10-11：REITs指数分产权类和特许经营权类，产权类涨势强劲。在细分资产指数中，消费基础设施REITs表现亮眼，说明此类资产对投资者具吸引力。指数涨跌波动趋势平稳，流动性和分散性良好。[page::8]
• 图12-15：ETF市场资金流动体现投资者明显规避风险倾向，股票型ETF资金净流出153亿，集中在大盘和创业板ETF上，科创板宽基ETF逆势净流入，体现资金配置的主题偏好和风格切换。行业ETF资金流同样呈现显著分化，军工和消费ETF获资净流入，医药ETF资金流向出现金融与行业调整迹象。[page::9]
• 图16-18：基金仓位曲线显示2023年至今仓位整体高位回落，最新为82%左右，行业仓位变动对应资金流向，石油石化和有色金属显著增仓，家电、食品饮料呈现减仓，市场风格趋向资源周期。[page::11]
• 图19-20：绿色债券累计发行规模持续增长至4.5万亿元以上，月度融资规模波动但保持正向净融资，显示绿色债市场规模扩大和资金需求旺盛。[page::12]
• 图21-22：ESG主题基金分主题和基金类型规模展示，环境主题占比最大，债券型基金增速较快，反映投资者ESG理念深入及风格多样化趋势明显。[page::13]

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4. 估值分析

本报告未直接涉及具体公司估值或目标价评估，重点聚焦基金市场整体表现、行业主题及ETF资金流向，未使用DCF、市盈率等传统估值模型，而是侧重基于基金净值表现及资金量化流向为投资决策提供参考。

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5. 风险因素评估

报告明确指出几方面风险：

• 报告数据均来自历史公开数据，未来数据可能失效。

- 基于定量模型测算的基金仓位存在与实际仓位偏差风险。

• 历史业绩不代表未来表现。

未明确具体缓解措施，但隐含提醒投资者注意模型和历史数据的局限性，谨慎解读业绩表现及仓位数据。[page::1,11,14]

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6. 审慎视角与细微差别

• 报告整体信息丰富、数据详实，然而对股票型ETF资金流出虽有数据披露，未深入探讨驱动原因，如宏观经济变化、政策导向或市场情绪影响。

- 医药主题基金与医药ETF资金流向出现差异，ETF资金净流出但主题基金表现优异，显示公募资金结构存在细微分化，提示投资者需关注不同基金产品的资金流动具体情况。

• ESG部分依然以规模与主题分类为主，尚缺乏对潜在ESG标准演变和政策变化对基金投资带来的影响分析。

这些细节提示市场中存在较复杂资金配置决策和持续变化的投资环境。[page::9,13]

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7. 结论性综合

本周基金市场体现出明显的行业及品种表现分化特征。医药主题基金继续轮番亮眼，以3.75%的周涨幅稳居所有行业主题之首，受到资金持续青睐。结合主动权益型基金和被动指数基金细分产品的表现，可以看出医药行业的防御属性和成长潜力依然显著。与此形成对比的是，股票型ETF资金大规模净流出，尤其是大盘宽基ETF的资金撤出，表明资金对短期市场风险的防范情绪加强。资金流向的细节显示投资者对军工和科技创新领域保持积极态度。

绿色债券发行规模快速扩展，表明绿色金融持续推进、市场关注度和支持力度提升。ESG基金市场规模逐步壮大，环境主题基金占主导地位，债券类基金比重提升，有助于市场实现兼顾可持续发展的资产布局。基金仓位的高频测算体现出主动偏股基金谨慎下调仓位的动向，行业加仓方向与有色金属、石油石化等周期性资产一致，反映整体风险偏好的调整态势。

综合来看，报告揭示的是当前市场客观存在的分化行情，投资者在总风险偏好趋于收敛的情况下，更加重视行业轮动与主题投资策略。基金发行积极，产品结构多样，绿色金融及ESG产品表现优异，显示国内资本市场金融产品创新和绿色转型双轮驱动的良好趋势。

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附：报告中重要图表（部分展示）

• 图1：本周各大类资产表现

- 图3：申万一级行业本周收益率

• 图7-9：长期行业主题基金指数走势及表现

- 图10-11：REITs及底层资产指数表现

• 图12-15：不同类型ETF收益及资金流动

- 图16-18：主动偏股基金仓位及行业仓位变化

• 图19-20：绿色债券累计发行及月度净融资情况

- 图21-22：ESG基金不同主题及类型规模结构

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以上为对《医药主题基金表现亮眼，股票型ETF资金延续流出 基金市场与ESG产品周报20250616》报告的全面、系统、详尽解读和分析。所有数据均来源于报告原文，并在文中标明引用页码以确保信息溯源准确。[page::0,1,2,3,4,5,6,7,8,9,11,12,13,14]

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