本报告研究依赖不确定性对尾部风险度量的影响，提出正则依赖度量的概念，指出任意小的正相关性可能导致损失尾部的完美相关性，且部分依赖信息会使得聚合风险的尾部风险趋近于完全相关情况下的风险。通过定理和示例，特别是对信用风险中伯努利分布损失加权和的风险价值（VaR）分析，展示依赖结构不确定性对尾部风险评估的敏感性及潜在的风险高估 [page::0][page::1][page::2][page::6][page::14][page::17][page::20][page::21].
本报告针对近二十年欧洲冠军联赛小组赛竞争平衡的研究现状，提出六种基于Elo评分和排名相关性的替代指数，综合分析2003/04至2023/24赛季的竞争平衡趋势。结果显示，无论是赛前预期还是赛后实际排名，均未发现竞争平衡显著下降的证据，挑战了既有文献的结论，并指出以往基于HHI指数的指标可能混淆了竞争平衡恶化与比赛重要性丧失的因素，呼吁未来研究拓展指标体系以准确反映真实动态 [page::0][page::1][page::9][page::10][page::11]
本研究采用双重机器学习方法，结合随机森林模型，实证分析信用评级对公司资本结构中杠杆率的因果影响。结果表明，信用评级显著影响杠杆率，但该效应在不同信用等级间具有高度异质性：AAA和AA评级压低杠杆率，A和BBB等级影响不显著，BB及以下评级则显著提高杠杆率，且在BBB-BB评级区间存在渐进变化。这一细致划分丰富了资本结构决策的理论解释 [page::0][page::6][page::18][page::27][page::34][page::78].
本报告提出了AlphaForge框架，采用生成-预测神经网络及动态因子组合模型，实现了公式化Alpha因子的高效挖掘与动态加权组合，显著提升了因子选股能力和组合收益。实证显示该模型在CSI300和CSI500数据集上优于遗传编程、强化学习等方法，且在模拟及实盘交易中均产生超额收益，验证了其在动态市场环境中的适应性和可解释性 [page::0][page::1][page::3][page::4][page::6][page::7]
本研究构建结合LSTM与ARIMA的混合算法模型（LSTM-ARIMA），利用长期短期记忆网络捕捉非线性依赖，并辅助ARIMA残差处理线性趋势，以提升三大股指（S&P 500、FTSE 100及CAC 40）20余年每日数据的投资策略表现。通过非锚定逐步前移优化和随机超参数搜索，实证显示LSTM-ARIMA策略在多种风险调整收益指标上显著优于单独模型及基准买入持有策略，且在经济危机期间表现稳健，验证了该混合模型在算法投资领域的潜力[page::0][page::1][page::22][page::23][page::38][page::40]
本报告基于Campbell和Shiller的近似方法，构建了观察负债的公共公司Merton结构化违约风险模型，导出了风险中性股权与负债价值及违约概率公式，并提出了相应的最大似然参数估计方法 [page::0][page::1][page::4][page::11][page::14].
本报告基于均值场博弈控制模型，系统研究了监管资本约束对银行体系火灾抛售及系统性风险的影响。通过耦合偏微分方程求解，揭示资本约束可能引发银行大规模违约的连锁反应，并验证充足资本和改善违约银行资产处置机制能有效增强金融稳定性 [page::0][page::1][page::2][page::9][page::11][page::13].
本文提出通过最小化预测性方法构建均值回复速度最快的组合，并加入最小方差和稀疏性约束，将优化问题转化为半正定规划（SDP）问题求解。利用S&P 500期权隐含波动率数据进行实证，结果显示加约束的稀疏均值回复组合在考虑交易成本后表现优于非稀疏组合，提升了交易策略的净收益表现 [page::0][page::1][page::5][page::11][page::12]。
本报告针对去中心化交易所（如Uniswap V2）中的循环套利机会，首次引入基于中心化交易所价格的“货币化套利利润”概念，提出三种策略即MaxPrice策略、MaxMax策略和凸优化策略，以最大化套利利润。通过理论推导和实证数据表明，MaxMax策略优于传统仅选单一代币策略，而凸优化策略在理论上利润最高且实证中与MaxMax策略利润相近，为套利策略设计提供了系统性和高效的解决方案。[page::0][page::1][page::4][page::5][page::6]
本文提出一种基于持有时间分布与寿命分布测算货币流通速度的新方法，通过推导得出货币流通速度等于持有时间概率密度函数在零点的值。数值模拟验证了该方法在仅使用部分持有时间数据时依然具备较高精度，并在Cardano区块链上实证应用，证明该方法对数字货币交易速度估计具有较好适用性，为货币流通研究及政策制定提供了新的计量工具 [page::0][page::4][page::5][page::7][page::8]。
本文提出一种结合了线图构建与改进的Moore-Bellman-Ford算法的新方法，用于在Uniswap V2上识别更多套利机会，涵盖套利循环和非循环路径。该方法突破了传统MBF算法每次仅能识别少数套利循环的局限，能够从任意起始代币检测套利循环并发现任意代币对之间的非循环套利路径。实证结果显示，本方法识别的套利路径数量远超MBF，最大潜在套利收益可达百万美元级别，且有效反映了Uniswap的市场效率变迁趋势。[page::0][page::1][page::4][page::5]
本报告提出Alpha2框架，利用深度强化学习结合蒙特卡洛树搜索，有效发现符号逻辑一致且多样化的公式化阿尔法因子。通过引入维度一致性约束和多指标综合评价，极大地缩减搜索空间并提升因子性能和多样性，最终显著增强量化交易策略的效益和稳健性。实证表明，Alpha2在真实股市中表现优异，优于传统方法和机器学习基线 [page::0][page::1][page::4][page::5][page::7][page::8]。
本报告提出了一种新型带路径依赖的随机波动率模型，既考虑天然气价格波动，又融合库存增量路径依赖特征，刻画天然气市场价格-库存动态。基于前向欧拉法、共识优化（CBO）算法完成模型参数标定，体现出不同时间区间价格波动率的粗糙行为。通过动态规划原则构建离散时刻摆动期权定价框架，并采用深度学习神经网络逼近条件期望，最后给出算法及其收敛性分析，为天然气衍生品定价提供了创新实用方法[page::0][page::2][page::3][page::15][page::17][page::22][page::24]。
本报告围绕偏度粘滞比(SSR)的理论构建与计算展开，提出了基于特征函数的无模型表达式，推广了SSR的短期极限为波动率过程Hurst指数加3/2，深入分析了仿射远期方差模型中的解析形式及路径依赖特征。通过森林展开方法推导出SSR的高阶近似，并结合经典Heston和Rough Heston模型进行了数值验证，结果显示SSR对模型动态极为敏感，难以从隐含波动率表面直接推断，实证观察的SSR值与主流粗波动率模型存在显著差异，这一不一致性仍是重要研究课题[page::0][page::1][page::5][page::7][page::8][page::9][page::14][page::16][page::17].
本报告基于对2023年土耳其地震受灾及未受灾人群的风险偏好实验调查，发现重灾区个体整体风险偏好显著提高，尤其是女性受影响更为显著。同时，房屋损毁程度（实现性损失）与风险厌恶呈正相关，完全房屋损毁导致更强风险规避。此外，谨慎偏好（高阶风险偏好）与灾后内部迁徙行为正相关，反映出灾后个体的自我保护行为特征，且谨慎偏好与稳定收入及储蓄行为相关联，提示灾害影响下风险偏好多维度改变及其行为经济学意义 [page::0][page::2][page::3][page::4][page::24][page::27][page::32][page::34]。
本报告基于博弈统计的测试赌注框架，将实验中的测试财富过程视为金融资产，构建了允许研究者通过期权衍生品组合对实验风险进行套期保值的方法。核心贡献包括风险中性定价该资产、构建包含风险资产与无风险资产的投资组合以调整风险偏好，并首次引入基于测试财富过程的衍生品合约对实验风险进行对冲。模拟和实际基因表达数据实证表明，衍生品组合可有效消除破产风险，同时保持与最优Kelly下注策略相当的检验效力与收益能力[page::0][page::1][page::5][page::6][page::9][page::10][page::11]。
本文研究了德州能源市场引入的针对天然气发电容量的新型可靠性激励机制，结合理论模型和实证分析，发现该激励机制在市场中被买卖双方抵消，未能有效促进天然气发电容量新增，且因价格调整导致市场价格反而下降，表明该方案无法提升系统可靠性。[page::0][page::1][page::5][page::22][page::27][page::29]
本报告提出一种创新的基于大型语言模型（LLM）与强化学习相结合的动态适应金融市场行情切换的方法，借鉴了机器人领域四足机器人灵活适应复杂地形的训练机制。通过两阶段的教师-学生架构，结合自然的市场反馈信号实现持续策略调整，显著提升了股票价格走势预测准确率，超过当前最优基准15%以上，并优于GPT-4等超大模型。报告展示了数据集构建、模型设计、训练流程及丰富实证结果，深入分析了语言模型嵌入信息增益对市场观察质量的影响，为市场预测和量化策略提供新思路。[page::0][page::1][page::4][page::5]
本报告研究了向市政顾问施加受托责任对市政债券收益率及顾问费用的影响。通过差异中差分分析发现，SEC市政顾问规则实施后，因承销差价降低，经协商发售的债券收益率下降约9%，大规模发行方受益显著，小型发行方若主顾问退出则借款成本上升。此外，基于手工收集数据，顾问费用并未因规则实施而增加，表明受托责任有效缓解部分发行人与顾问间的委托代理问题，但效果具有异质性[page::0][page::1][page::13][page::18][page::20][page::32]
本文探讨了金融机构在模型风险管理中的关键实践，包括模型所有权、文档管理和有效质询，提出将这些原则应用于学术研究，以提升研究质量、降低错误率并防范学术不端，建议建立严格的研究所有权和全面文档、引入风险评级与独立验证流程，有助于提升研究的可重复性和诚信度，防止误导性和欺诈性结果的产生 [page::0][page::1][page::3][page::4][page::8][page::11][page::15][page::17][page::19][page::21].
