【银河计算机吴砚靖】行业点评丨华为昇腾384超节点亮相，国产算力打开新格局
报告聚焦华为昇腾384超节点首次亮相，其性能在算力、内存及内存带宽方面均超越英伟达GB200 NVL72，采用总线技术突破通信瓶颈，实现低时延和高带宽互联，提升多模态大模型训练性能。该节点具备4倍于英伟达的系统能效和2.3倍的算力能效比，表明国产算力通过系统优化具备加速渗透的潜力，驱动国产算力产业链的快速发展与市场拓展 [page::0].
金融研报AI分析
【银河地产胡孝宇】行业点评丨城市更新重要性凸显 2025年7月政治局点评
2025年7月政治局会议强调落实中央城市工作会议精神，高质量推进城市更新，推动城镇化转向存量提质阶段。城中村及危旧房改造扩围至300余城市，有望激发住房需求，助力城市宜居性提升。预计政策持续助力行业估值修复，头部房企凭融资优势实现运营改善，带来整体β机会。[page::0]
【中国银河固收】债市影响几何？—7月政治局会议点评
本报告围绕2025年7月30日中共中央政治局会议精神，详细解读宏观政策定调对债市的影响，指出财政政策与货币政策将持续“落实落细”，财政资金加速落地，货币政策保持适度宽松，结构性货币工具将持续支持实体经济。预计三季度政府债供给高峰，利率债短期震荡向下，收益率点位现具备配置优势。风险提示包含经济超预期回升、政府债供给节奏变化及利率波动等因素影响债市走势。报告结合历年国债收益率变动数据，佐证当前利率债超跌后的反弹预期，强调政策基调积极但增量信息有限，债市整体影响偏中性 [page::0][page::1][page::2]
7月政治局会议对A股市场的投资指引
本报告基于2025年7月政治局会议精神，全面解读宏观政策对A股的积极影响，强调政策连续性与灵活性的结合，促进经济稳中有进，推动内需扩展与服务消费增长。产业政策重点突出反内卷、深化改革及两重建设，资本市场稳定向好。报告系统梳理了反内卷、新质生产力、“两重”建设、大消费、房地产等重点领域行情和投资机会，市场预计震荡偏高中枢运行，重点推荐科技成长、反内卷、安全边际资产和大消费板块。[page::0][page::4][page::7]
立足当下，着眼长远 ——7月政治局会议解读
本报告深度解读2025年7月政治局会议精神，强调稳就业和底线思维，预计财政政策适时加力，货币政策保持适度宽松，并重点推动新兴产业培育与内卷治理，规划“十五五”时期经济的战略方向，为宏观经济政策和市场趋势提供前瞻性指导。[page::0][page::1][page::2]
【银河证券】2025年8月十大金股
本报告系统发布了2025年8月A股十大金股推荐，结合宏观政策利好、经济温和复苏背景，对重点行业与标的进行了详尽分析。建议关注科技、消费与周期板块的价值股，重点布局新质生产力、医药和盈利驱动三大主线，强调结构分化下的精选投资机会。报告还详细论述了个股基本面、行业驱动因素以及风险提示，为投资者提供操作指引和风险预警[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11][page::12]
【银河晨报】7.31丨宏观：立足当下，着眼长远— 7月政治局会议解读
2025年7月政治局会议强调稳中求进，立足当前经济回升态势，着眼“十五五”规划长远发展。宏观政策持续发力、适时加力，财政和货币政策协调支持稳增长。重点推进内需扩大、服务消费、科技创新和城市更新，防范地方债务风险，推动资本市场回稳向好。会议提出“破除内卷”与产能治理，稳住外贸基本盘，同时强调就业为首要民生任务，布局新兴支柱产业，巩固经济强韧性和活力。A股展望震荡偏高，关注科技成长、反内卷和大消费等主题，政策红利及业绩驱动有望催化市场表现。[page::1][page::3][page::4][page::6][page::8]
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【华西机械】华光新材（688379）：第二曲线开启，钎焊龙头高速成长期已至
华光新材作为钎焊材料龙头企业，2024年实现营收19.18亿元，同比增长35.5%；归母净利润0.81亿元，同比增长33.8%。锡基材料及导电银浆构成的第二增长曲线快速增长，2024年锡基材料收入同比激增900%以上。公司持续拓展低温及高温钎料市场，开拓下游多个行业，并加速海外扩张。2025-2027年营收和利润预期保持增长，维持“买入”评级，风险包括原材料成本及新兴领域拓展进度不确定性[page::0][page::1]。
【华西非银】中国财险（2328）：纯财险标的，龙头优势稳固，增长潜力可期
本报告深入分析中国财险作为国内最大财产险公司的龙头优势，涵盖车险和非车险业务的核心竞争力及增长潜力。车险方面，公司凭借精细化运营和新能源车险领先地位，实现持续盈利与费用管控优化。非车险业务虽短期承保亏损，但结构性调整和政策支持驱动增长。投资端稳健，分红回报持续增长。给予增持评级，预计2025-2027年净利润稳步提升，行业龙头地位稳固增长可期[page::0][page::1]。
【华西有色金属】2025Q2，BOE桶装U3O8产量为34.92万磅，环比增长 18%
报告披露2025年第二季度BOE桶装U3O8产量达到34.92万磅，环比增长18%，离子交换树脂（IX）产量同比大幅增长60%，主要因新增塔使用及井场投产。销量下降33%主要因市场价格预期影响保留库存。平均实现价格为71.15美元/磅，环比下跌15%。C1成本因试剂成本上升和预期开采期缩短，环比上涨9%，资本支出低于预期并结转到下年度。风险提示包括需求和矿山供给的不确定性及地缘政治风险。[page::0][page::1]
【华西电子】Switch 2深度报告系列（一） 八年磨一剑，引爆游戏市场需求
本报告重点分析任天堂最新发布的Switch 2产品，强调其八年技术积累带来的全面升级，如更快芯片和更大存储，极大激发用户换代需求。首发销量创历史新高，供不应求态势明显，预期将成为现象级消费电子产品，后续随着游戏丰富进一步推动需求释放。报告还提出相关受益标的及风险提示，为投资者提供参考。[page::0][page::1]
电商“投流税”重锤落地，海南将于年底全岛封关运作
本报告系统解析了2025年电商行业即将实行的“投流税”新规及海南自贸港年底启动的全岛封关运作，评估政策对电商运营成本和贸易便利性的影响，并结合高温催生的室内经济热点，提出互联网和新兴消费行业的投资机会建议 [page::0][page::1]。
资产配置日报：情绪作祟
本报告全方位分析当前国内市场资产配置状况，重点剖析商品期货价格变动与现货价差的修复、债券市场情绪波动及资金面宽松均衡，结合股票市场的杠杆资金流入与科技创新板块表现，揭示市场情绪对价格波动的驱动作用并认为当前债市大幅调整可能为错杀，提示投资者关注阶段性布局机会 [page::0][page::1][page::2]。
华西最强声 0731 | 情绪作祟；Switch 2深度报告系列（一）
本报告汇总了华西证券多位分析师对当前宏观资产配置、电子产品、游戏市场及重点行业公司的最新深度洞察，指出市场短期情绪波动带来的债市调整和股市资金结构变化，详细解读Switch 2新品的爆发潜力以及相关产业链的投资机会。此外，报告还关注了电商税务监管趋严、海南全岛封关政策及高温带动的室内经济发展，提供了多行业投资建议与风险提示，深度剖析新兴技术和传统行业的增长点，为投资者提供系统的决策参考。[page::0][page::1][page::5]
监管细则落地，稳定币申牌在即——香港金管局发布稳定币发行相关监管文件的点评
本报告点评香港金管局发布的稳定币发行监管细则，明确申请人资质、牌照流程、储备资产及反洗钱要求，推动稳定币发行牌照加速落地，重点利好跨境支付及RWA应用场景相关企业 [page::0]。
盈利率环比回升，持续看好板块布局机会
报告指出钢铁行业因需求逐步触底以及供给端收缩，行业盈利率环比改善，钢厂产能利用和库存维持较低水平，行业盈利中枢有望修复。基建和制造业需求平稳、地产负向影响减弱，预计行业长期看好，推荐增持，风险为供给收缩不及预期和需求大幅下降。[page::0]
