金融研报AI分析

国泰海通 · 晨报0801｜固收、交运

报告分析2025年二季度REITs经营表现及板块行情分化，指出保障房与市政稳健，产业园面临租金压力，同时二季度REIT整体行情受债市影响回调。交运板块中航空供给低增、国内需求稳健恢复，行业盈利大幅改善，公商需求短期走弱但长期增长趋势不改，建议关注航空长逻辑与“反内卷”政策利好。总体提示政策与宏观风险需关注 [page::0][page::1][page::2]

国泰海通 · 首席大咖谈｜食饮/化妆品訾猛：新消费时代

本报告由国泰海通食饮和化妆品行业首席分析师訾猛主持，聚焦新消费时代的供需变化、基本面持续性及投资机会，结合行业深度研究和市场洞察，为投资者提供专业的分析视角与策略建议，彰显新消费领域的成长潜力与投资价值 [page::0][page::1][page::2]。

8月配置：成长风格占优，看多钢铁、非银、有色、通信等 | 开源金工

本报告基于高频宏观因子预测短债利率走高，推荐1年期短久期债；转债估值指标显示偏股低估转债具备相对优势，构建风格轮动组合年化收益达24.54%；黄金预期收益率达22.4%，择时模型持续看多黄金；结合股债横向比价、估值、流动性，主动风险预算下调股票仓位至7.44%；行业轮动模型结合六大维度优选钢铁、非银、有色、通信等行业，ETF轮动组合7月实现1.83%超额收益；基金策略择时看多高质量因子，低配高成长和低估值因子，高配高质量大盘风格基金 [page::0][page::1][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::11][page::13][page::14][page::15]

本内容处于审核阶段，未提供具体研报文本及图表信息，无法提取有效内容进行分析总结。

供给侧强预期与需求侧弱现实时差下的国债期货策略

本报告针对当前供给侧政策预期强烈而需求侧现实较弱的环境，通过分析政治局会议精神与机构行为，深入探讨国债期货价格的影响因素与行情特征，提出应对下半年国债期货市场的策略建议，为投资者把握交易机会提供理论指导与实操思路[page::1][page::2]。

行情点评 | 铜：特朗普对铜加征关税落地，铜物流逻辑转向基本面逻辑

本报告分析了美国特朗普实施铜产品局部加征关税后的市场影响，指出COMEX与LME铜价差收窄，铜物流由价格驱动向基本面驱动转变。预计下半年铜供应略有过剩，价格承压，但低位仍具反弹弹性，铜库存将逐步去化。整体铜市场驱动逻辑迈向更为合理的基本面结构 [page::1][page::2]。

前路漫漫，铂钯氢能需求仍有瓶颈——铂钯行业研究系列报告：“铂”取大势，“钯”握微末（九）

本报告深入分析了氢能产业对铂钯需求的现状与未来发展，指出氢燃料电池汽车推广受阻及技术、成本、安全、基建瓶颈限制需求释放。预计到2030年氢能领域铂金需求将达5.53吨，但五年内增长有限且难以显著影响供需平衡，质子交换膜电解槽将成为主要应用支撑。报告结合多国政策环境与市场结构，系统评估铂钯行业前景，为投资者提供决策参考 [page::0][page::1]。

专题报告 | 中国豆油出口可能性及影响分析

本报告分析了中国豆油出口可能性及其对国内外油脂市场的影响，指出2025年上半年豆油出口量显著增长，出口有助缓解国内库存压力并影响棕榈油及豆棕价差，但出口持续性受中美关系影响较大 [page::0]。

专题报告 | 聚焦政治局会议的新变化

本报告基于2025年7月30日政治局会议的新变化，分析政策重心从稳增长向供给侧微调及提质增效转变，强调反内卷核心在于治理无序竞争与产业升级，非单纯涨价问题，为期货市场研判提供政策指引和风险提示 [page::0].

Deep Timing：日内信息与相似度学习驱动择时 | 民生金工

报告基于民生金工深度学习框架，构建包含日频与分钟频输入的股票混合收益预测模型，实现有效个股择时，5年累计超额收益77%。引入利用自监督学习的SimStock模型刻画股票相似度，通过嵌入股票属性提升模型稳定性，超额收益提升至109%。进一步将个股收益预测合成至指数，实现沪深300、中证500、中证1000等指数的择时信号，尤其在高波动性行业中效果显著，如电力设备及新能源行业年化收益可达36%。报告还探讨了策略在行业与风格轮动、股指期货及ETF中的应用潜力与风险提示。[page::0][page::5][page::10][page::14][page::19]

永赢基金王乾：坚持价值逆向策略，注重安全边际

本报告详述永赢基金权益投资部基金经理王乾的投资理念与管理策略，强调价值逆向选股，严格控制安全边际。通过注重估值、资产质量及基本面趋势，精选周期股、价值股与成长股，构建分散且均衡的持仓组合。代表产品永赢惠泽一年定期开放在任职期间实现24.59%的收益率，最大回撤10.83%，显著优于基准，仓位稳健，换手率低。行业配置以消费和周期板块为主，市值风格兼顾大盘与中小盘，重仓股表现优异，体现精选个股获取Alpha的核心逻辑[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6].

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【山证宏观】2025年7月中央政治局会议解读：高质量发展与短期经济增长有机融合

本报告深入解读2025年7月中央政治局会议精神，强调高质量发展与短期经济增长的有机融合，分析当前宏观经济面临的外需不确定性和内需不足等挑战，提出宏观政策持续发力、增强灵活性预见性，促进资本市场回稳向好及内需释放，为今年经济完成预期目标奠定基础。[page::0][page::1]

【广发金工】面向通用模型的时序数据增强方法

本报告系统梳理了时序数据增强方法，涵盖随机变换、特征融合和生成模型等类别，深入解析了八种典型增强技术在GRU模型中的实际应用效果。实证显示采用线性衰减数据增强概率训练，八种增强因子均提升了RankIC和年化收益率，将增强因子与原始因子等权合成，RankIC均值提升1.2%，多头和多空年化收益率显著提升，验证了时序数据增强对提升量化模型泛化能力和稳定性的有效性[page::0][page::2][page::13][page::17][page::20][page::21]。

The Impact of Acquisitions in the Biotechnology Sector on R&D Productivity

本研究采用分批次双重差分方法，利用1990-2010年生物技术行业1375起并购事件中15318名发明人的数据，发现并购显著导致发明人流失率提高13.5%，专利产出按引用加权下降35%。发明人在并购后离开或留任均受经验、技术专一性和技术重叠程度影响，说明技术重叠与经验丰富有助于缓解创新生产力下滑。该研究揭示并购对创新人员及其产出的深远负面影响以及潜在机制，为研发密集型行业的并购整合管理提供理论依据 [page::0][page::3][page::12][page::19][page::20]

How Exposed Are UK Jobs to Generative AI? Developing and Applying a Novel Task-Based Index

本报告提出了英国就业岗位对生成式人工智能（如大型语言模型）的暴露程度指标GAISI，采用任务为基础的概率评分方法，结合英国技能与就业调查（SES）任务数据构建。研究发现，2023/24年多数工作有一定AI暴露，但高度暴露工作较少；AI暴露带来的薪酬溢价自2017年以来有所下降，且高暴露岗位招聘需求自ChatGPT发布后显著减少，显示出AI对劳动力市场已有明显的置换效应和结构影响[page::0][page::1][page::12][page::13][page::18].

Order Book Filtration and Directional Signal Extraction at High Frequency

本文研究了高频限价单簿（LOB）数据中方向性信号（如订单簿不平衡OBI）的噪声问题，提出基于订单存活时间、修改次数和修改间隔的三种结构化滤波方法，重构滤波后的OBI信号，并通过多层次诊断框架（包括同期相关性、离散状态回归及Hawkes过程激励强度）评估滤波效果。实证结果表明，结构滤波能显著提升OBI与同期价格变动的关联度和解释力，尤其是基于交易事件计算的OBI与未来价格走势具备更强的因果对齐性，强调区分相关性与因果性的必要性，以优化高频方向性信号提取 [page::0][page::5][page::6][page::8][page::19][page::20][page::21]。