【方正金工】个股成交额的市场跟随性与“水中行舟”因子——多因子选股系列研究之九
本文基于个股成交额与市场成交额的关联性的双重分析，构造“随波逐流”与“孤雁出群”两因子，合成“水中行舟”因子，用于捕捉不同市场环境下的成交额异动特征。实证结果显示，“水中行舟”因子在月度频率下表现显著，Rank IC达9.36%，多空组合年化收益率36.24%，信息比率达4.40，且在沪深300、中证500、中证1000样本中均保持良好表现（见多因子选股效果图）[pidx::0][pidx::4][pidx::8]
金融研报AI分析
构建金融行业 ESG 评级体系，议题选择、权重设置如何更具子行业可比性？——ESG 系列研究之四
本报告围绕金融行业ESG评级体系构建，系统筛选金融机构的实质性议题，结合国际标准、交易所披露框架及中国政策文件进行多层筛选，提出模块化设计方法，权重设定兼顾子行业差异与可比性。绿色金融、风险管理、社会责任等为重点议题，证券与银行在环境和治理表现存在差异。评分方法创新性地结合表现分数与披露分数，实证测算国内29家金融机构，展示本土化ESG评级体系的应用与行业表现差异，为推动金融业高质量发展提供量化工具和决策参考。[pidx::0],[pidx::18],[pidx::32]
2022 年 12 月 10 日基于一致预期的价值分析模型简介及应用
本报告介绍基于一致预期EPS及业绩基准系数构建的全定量估值分析系统，通过测算多个时间维度的价值带，有效识别股票合理估值区间及潜在阻力支撑。关键图表如贵州茅台（图1）和舍得酒业（图5-10）案例，验证该模型在稳定增长标的上的解释力及修正模块的实用性，为投资决策提供科学、灵活的估值工具。[pidx::0][pidx::2][pidx::6][pidx::8]
【方正金工】个股股价跳跃及其对振幅因子的改进——多因子选股系列研究之六
本报告针对个股股价跳跃对传统振幅因子的影响进行了深入研究，创新构建了“月跳跃度”因子和“修正振幅”因子，并将两者合成为“飞蛾扑火”因子。通过对沪深市场丰富实证数据的量化分析，证实该因子在多样股票池中选股效果优异，表现出高信息比率和显著年化收益，显示出辨识博彩偏好型股票与稳健优质股票的能力，为多因子投资提供新的方向和工具。[pidx::0][pidx::1][pidx::8]
【方正金工】波动率的波动率与投资者模糊性厌恶 ——多因子选股系列研究之五
本报告研究了波动率的波动率（模糊性）对投资者行为的影响，发现投资者对模糊性表现出明显厌恶，导致股票卖出增加。通过构建“云开雾散”多因子选股模型，结合模糊关联度、模糊金额比与修正模糊价差等因子，实证测试显示该因子月度Rank IC达-9.81%，年化收益率超过30%，且在剥离其他风格因子影响后依旧表现优异，验证了模糊性厌恶带来的选股效应与潜在超额收益[pidx::0][pidx::1][pidx::4][pidx::10][pidx::11]
【方正金工】个股动量效应的识别及“球队硬币”因子构建——多因子选股系列研究之四
本报告基于对A股市场动量与反转效应的识别，以波动率和换手率作为“可知性”指标，创新构建“球队硬币”因子，显著改善传统反转因子的弱化表现。通过日间、日内及隔夜多维度因子修正，球队硬币因子表现出强劲的选股能力，月度Rank IC达-9.67%，信息比率高达3.95，多空组合年化收益39.69%，且在沪深300、中证500和中证1000均表现优异[pidx::0][pidx::1][pidx::17][pidx::20]
金融科技证券研究报告2025年03月21日：建议关注金融科技企业基本面及估值双击机遇
本报告聚焦金融科技行业疫后资产质量持续改善和集中化加速，结合关键图表（如奇富科技逾期率持续下降趋势图）验证基本面修复与资金成本下降驱动盈利改善，政策层面利好加持，头部企业强化股东回报，AI技术提升运营效率，为行业估值修复提供支撑，重点推荐嘉银、奇富、信也及乐信等头部企业。[pidx::0],[pidx::2],[pidx::4]
听其言不如观其行：市场行为监测体系研究
本报告基于参与者行为监测构建系统框架，深入分析基金仓位、资金流动、交易情绪及市场特征等核心指标。通过大量图表揭示机构与个人投资者投资风格分化、基金仓位变化与市场风险关系，以及资金流动的脉动反映市场趋势，指出情绪及杠杆交易对市场拐点预判的关键作用，为投资策略提供量化参考和风险提示。[pidx::2][pidx::4][pidx::11][pidx::17][pidx::24][pidx::36][pidx::38]
Fama-French 三因子模型问世三十周年系列之二：A 股市场实证
本报告基于Fama-French三因子模型对2010年至2022年间中国A股市场进行实证研究，发现规模因子（SMB）解释能力显著优于账面市值比因子（HML）。统计及回归分析显示，A股市场存在较强的规模效应但较弱的价值效应，且三因子模型的共线性较高。实证结果表明，仅依赖三因子模型难以充分解释A股收益的横截面异象，提示需引入更多因子补充市场风险的解释能力。[pidx::0][pidx::6][pidx::12]
道通科技（688208）25Q1业绩预告点评：业绩高增，期待 AI 赋能新老业务发展
本报告详细分析道通科技2025年一季度业绩预告，预示归母净利润同比大幅增长52.3%，三大业务板块AI赋能驱动业绩加速提升。报告结合关键财务预测数据及图表，展现公司在数字维修、充电桩及机器人能源交通应用的领先地位和市场扩张潜力，为投资评级提供有力支撑[pidx::0][pidx::1]。
