金融研报AI分析

AI眼镜跟踪：大厂新品陆续发布，政策支持技术创新

报告跟踪AI眼镜行业动态，重点分析阿里夸克AI眼镜新品发布及上海政策支持对技术创新的推动作用，预计全球AI眼镜销量显著增长，2025年销量或达550万台，同比增长135%。大厂新品和多模态大模型持续催化行业发展，提升交互能力。[page::0]

焕新发展模式，锚定城市更新——7月政治局会议点评

本报告围绕7月政治局会议精神，重点分析了房地产“止跌回稳”政策目标，聚焦城市更新中的城中村和危旧房改造，预测2025年城中村改造项目持续放量，并强调政策支持与资金成本趋势对行业的影响，为投资者提供关键政策与基本面判断参考 [page::0].

不一样的煤炭，中期行业拐点已现

本报告通过对比煤炭与其他周期性行业的供给结构，指出煤炭行业已摆脱“现金流压力下的囚徒困境”，预计2025年二季度成为行业中期基本面底部。供给侧改革和央国企主导地位提升，盈利改善及政府产能限制政策为行业转折奠定基础。近期煤价下跌和产量下降印证企业自发减产，需求恢复和国家政策指引共促行业供需企稳。维持行业“增持”评级，风险包括宏观经济下行和供给超预期等因素 [page::0]

资本市场内在稳定性的根基 ——构建长效回购机制

本报告系统分析了我国资本市场分红与回购现状，比较了中美日三国回购政策和市场表现，指出我国回购规模较国际市场偏低。报告结合税收政策和治理结构，探讨企业偏好分红的原因，并提出完善回购机制的三条政策建议，旨在推动资本市场高质量发展和企业现金流管理优化。[page::0]

美联储鹰派继续——2025Q2美国GDP和7月FOMC点评

本报告分析了2025年二季度美国GDP超预期增长的驱动因素，包括进口下降、消费韧性和制造业投资回流；同时评述了7月FOMC会议的鹰派立场与美联储内部分歧，预计全年降息预期收窄、美债利率中枢上移、美股尤其是科技板块仍具上涨空间，提示制造业周期上行和关税风险 [page::0][page::1]。

国泰海通 · 晨报0801｜固收、交运

报告分析2025年二季度REITs经营表现及板块行情分化，指出保障房与市政稳健，产业园面临租金压力，同时二季度REIT整体行情受债市影响回调。交运板块中航空供给低增、国内需求稳健恢复，行业盈利大幅改善，公商需求短期走弱但长期增长趋势不改，建议关注航空长逻辑与“反内卷”政策利好。总体提示政策与宏观风险需关注 [page::0][page::1][page::2]

国泰海通 · 首席大咖谈｜食饮/化妆品訾猛：新消费时代

本报告由国泰海通食饮和化妆品行业首席分析师訾猛主持，聚焦新消费时代的供需变化、基本面持续性及投资机会，结合行业深度研究和市场洞察，为投资者提供专业的分析视角与策略建议，彰显新消费领域的成长潜力与投资价值 [page::0][page::1][page::2]。

8月配置：成长风格占优，看多钢铁、非银、有色、通信等 | 开源金工

本报告基于高频宏观因子预测短债利率走高，推荐1年期短久期债；转债估值指标显示偏股低估转债具备相对优势，构建风格轮动组合年化收益达24.54%；黄金预期收益率达22.4%，择时模型持续看多黄金；结合股债横向比价、估值、流动性，主动风险预算下调股票仓位至7.44%；行业轮动模型结合六大维度优选钢铁、非银、有色、通信等行业，ETF轮动组合7月实现1.83%超额收益；基金策略择时看多高质量因子，低配高成长和低估值因子，高配高质量大盘风格基金 [page::0][page::1][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::11][page::13][page::14][page::15]

本内容处于审核阶段，未提供具体研报文本及图表信息，无法提取有效内容进行分析总结。

供给侧强预期与需求侧弱现实时差下的国债期货策略

本报告针对当前供给侧政策预期强烈而需求侧现实较弱的环境，通过分析政治局会议精神与机构行为，深入探讨国债期货价格的影响因素与行情特征，提出应对下半年国债期货市场的策略建议，为投资者把握交易机会提供理论指导与实操思路[page::1][page::2]。

行情点评 | 铜：特朗普对铜加征关税落地，铜物流逻辑转向基本面逻辑

本报告分析了美国特朗普实施铜产品局部加征关税后的市场影响，指出COMEX与LME铜价差收窄，铜物流由价格驱动向基本面驱动转变。预计下半年铜供应略有过剩，价格承压，但低位仍具反弹弹性，铜库存将逐步去化。整体铜市场驱动逻辑迈向更为合理的基本面结构 [page::1][page::2]。

前路漫漫，铂钯氢能需求仍有瓶颈——铂钯行业研究系列报告：“铂”取大势，“钯”握微末（九）

本报告深入分析了氢能产业对铂钯需求的现状与未来发展，指出氢燃料电池汽车推广受阻及技术、成本、安全、基建瓶颈限制需求释放。预计到2030年氢能领域铂金需求将达5.53吨，但五年内增长有限且难以显著影响供需平衡，质子交换膜电解槽将成为主要应用支撑。报告结合多国政策环境与市场结构，系统评估铂钯行业前景，为投资者提供决策参考 [page::0][page::1]。

专题报告 | 中国豆油出口可能性及影响分析

本报告分析了中国豆油出口可能性及其对国内外油脂市场的影响，指出2025年上半年豆油出口量显著增长，出口有助缓解国内库存压力并影响棕榈油及豆棕价差，但出口持续性受中美关系影响较大 [page::0]。

专题报告 | 聚焦政治局会议的新变化

本报告基于2025年7月30日政治局会议的新变化，分析政策重心从稳增长向供给侧微调及提质增效转变，强调反内卷核心在于治理无序竞争与产业升级，非单纯涨价问题，为期货市场研判提供政策指引和风险提示 [page::0].

Deep Timing：日内信息与相似度学习驱动择时 | 民生金工

报告基于民生金工深度学习框架，构建包含日频与分钟频输入的股票混合收益预测模型，实现有效个股择时，5年累计超额收益77%。引入利用自监督学习的SimStock模型刻画股票相似度，通过嵌入股票属性提升模型稳定性，超额收益提升至109%。进一步将个股收益预测合成至指数，实现沪深300、中证500、中证1000等指数的择时信号，尤其在高波动性行业中效果显著，如电力设备及新能源行业年化收益可达36%。报告还探讨了策略在行业与风格轮动、股指期货及ETF中的应用潜力与风险提示。[page::0][page::5][page::10][page::14][page::19]

永赢基金王乾：坚持价值逆向策略，注重安全边际

本报告详述永赢基金权益投资部基金经理王乾的投资理念与管理策略，强调价值逆向选股，严格控制安全边际。通过注重估值、资产质量及基本面趋势，精选周期股、价值股与成长股，构建分散且均衡的持仓组合。代表产品永赢惠泽一年定期开放在任职期间实现24.59%的收益率，最大回撤10.83%，显著优于基准，仓位稳健，换手率低。行业配置以消费和周期板块为主，市值风格兼顾大盘与中小盘，重仓股表现优异，体现精选个股获取Alpha的核心逻辑[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6].

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