本报告研究了随机交易流管理中内部对冲与外部对冲的权衡问题，基于Almgren-Chriss框架，针对二次执行成本提出准解析解，讨论了边界条件问题及其对数值方法的影响，并创新性地采用强化学习方法解决更复杂执行成本下的策略优化问题。数值实验表明，强化学习方法在无边界条件限制下，能够有效逼近或匹配传统偏微分方程求解的最优策略，具备推广至更高维问题的潜力 [page::0][page::1][page::4][page::7][page::13][page::14]
本文提出了一种基于多资产共享参数的VWAP执行新框架，结合了Transformer架构与路径签名特征，有效捕获复杂时序依赖并提升执行质量。针对加密货币市场80个交易对的实证结果表明，基于签名的全局训练Transformer（GFT-Sig）在绝对与二次VWAP损失上均显著优于传统资产定制模型，实现了优异泛化能力和实时交易性能[page::0][page::7][page::20][page::23][page::25][page::28]。
本文提出一种信用组合损失分布模型，结合了由单个实体违约触发的传染机制及被感染实体的免疫防御机制，设计了高效递归算法计算损失分布并利用混合分布增强拟合能力。通过实证，对欧洲iTraxx指数的合成CDO分层进行了定价，展示模型在不同市场状态下的优越拟合性能及经济学解释力，为系统性风险监测和信用衍生品定价提供了强有力工具[page::0][page::1][page::5][page::13][page::15]。
本报告首次将市场微观结构框架应用于古巴非正规货币市场，通过网页抓取与社交媒体数据构建限价委托簿（LOB）模型，揭示该市场的流动性低、成交率低且买卖价差大等特点。采用Avellaneda-Stoikov模型模拟市场制造商介入效果，结果显示市场制造商显著提升市场质量，降低买卖价差并提升成交率，从而改善市场稳定性和价格动态。这一发现为政策制定者干预非正规金融市场提供了理论依据和实证参考 [page::0][page::2][page::4][page::7][page::10]
本报告提出了一种基于Wasserstein距离的鲁棒做市框架，通过引入带熵正则化的随机策略，解决了做市策略在不确定市场动态下的优化问题。论文证明该鲁棒做市问题可转化为凸优化，并设计了最优Wasserstein球半径的选择方法，增强模型的适用性与稳定性 [page::0][page::4][page::5][page::7].
本报告针对银行交易员和风险管理者视角，提出风险感知交易投资组合优化问题（RATPO），并设计基于粒子群优化的风险感知交易群算法（RATS）解决。研究结合实际交易组合，通过价值风险（VaR）、利润与交易成本混合目标函数及敏感性约束，实证验证算法在有限及超大规模策略空间中的鲁棒性与优越性，填补了高级风险度量与实际交易策略优化之间的鸿沟，为提升资本效率与业务风险管理对齐提供了有效工具[page::0][page::3][page::5][page::15][page::19][page::23]
本文研究了两个对立单调风险之和的扭曲风险度量，证明了在特定条件下，任意固定扭曲函数对应的扭曲风险度量可以分解成两个相关扭曲风险度量之和，其中一个使用原始扭曲函数，另一个使用其对偶函数。该结果推广了VaR和TVaR的相关工作，涵盖了更广泛的扭曲风险度量类别，为保险和金融中的风险评估提供了新的理论工具[page::0][page::2][page::6][page::7][page::9].
本报告针对市场上流行的“高ROE低PB”行业配置策略进行了系统回测和分析，结果显示该策略长期看表现不稳定，年化超额收益仅0.7%，胜率不足49%，且存在较大回撤风险，且即使假设市场提前完全预期未来季度ROE排序，策略表现依然有限。此外，报告基于行业基本面量化方法，采用K-means聚类对中信一级行业进行归类，并对金融、消费板块收益及市值因素进行剥离分析。报告还跟踪了多个行业的基本面指标和业绩预测，结合生猪价格、WTI原油价格等热点产业链数据，提出具体行业配置建议，为投资者提供量化基础面的有效研究视角[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::6][page::7][page::9][page::10][page::11][page::12][page::13][page::14][page::15][page::16][page::17][page::18]
本报告系统回顾和统计了沪深300、中证500和上证50指数成分股的现金分红情况，构建了动态预测模型，结合历史分红数据与净利润增长率对2017年指数分红点数进行预测，并据此估算相关股指期货合约剩余分红点数及其对价差的调整影响，为理解股指期货贴水现象提供数据支持和分析框架[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5].
本报告系统回顾了我国股权激励事件的主要类型及实施历程，重点量化分析了预案日、实施日与行权日前后的超额收益表现，发现实施日后11至60个交易日及120至250个交易日为超额收益显著区间，并基于此构建了两套事件驱动选股策略，分别适用于限制性股票和股票期权标的。策略一及策略二分别实现了超额收益的长期稳健积累，年化收益均超过40%，且最大回撤均保持较低水平，为股权激励事件的量化选股提供了切实的操作路径和稳健收益支持 [page::0][page::1][page::4][page::5][page::6][page::7]
本报告系统分析了2006年至2016年中国A股市场高管增持事件的超额收益表现与策略构建，验证了高管增持作为“聪明钱”的持续有效性。研究发现，高管增持通常发生在股价大幅下跌后，且单日增持金额超过300万的行为为有效增持，公告日后50个交易日内股票平均跑赢同市值股票约3%，实现了相对中证500指数年化超额收益22%。该策略风险较低，回撤主要集中在2014年和2015年股灾期间，持仓数自2011年开始持续增加，市值分布接近中证500，适合运用该策略进行事件驱动选股和量化投资 [page::0][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8]
本报告基于2000年以来的上证综指及2005年以来的中证1000和中证500日级数据，采用哑变量线性回归模型，系统研究了六个主要节日及四个次要节日前后的市场超额收益率，揭示节后效应显著大于节前，节假日对市场情绪影响显著且存在差异化表现，如春节、劳动节节后超额收益显著为正，端午节周期整体表现负收益，情人节当日超额收益尤其明显，而七夕节反向表现，引导节假日资产轮动策略的可能性 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8].
本报告基于美林投资时钟理论，结合中美经济周期数据，采用直接排序法与偏离度排序法分析宏观经济周期对中国股票行业轮动影响，提出动态行业配置策略。回测显示，行业轮动策略在2005-2016年间取得明显超额收益，年均超额收益率超过11%，并较沪深300指数表现更优，验证了投资时钟行业配置在中国市场的有效性与可行性。同时，报告针对不同经济周期阶段，推荐了对应的优选行业组合，为投资者提供量化的行业轮动配置路径[page::0][page::10][page::16][page::17].
本报告系统阐述了国内衍生品市场中基于期权与期货平价关系的套利策略原理及实操问题，结合上证50ETF期权与期货数据，详解期权与现货、期权与期货之间的平价公式及其套利机制。通过深入分析套利价差序列及市场现实限制因素，构建正向与反向套利策略并进行实证回测，结果显示考虑成本后，期权期货平价套利策略年化收益约31.29%，最大回撤仅3.05%，有效验证了该策略的可行性和稳健性 [page::1][page::4][page::5][page::7]
本报告基于沪深300指数过去10次成分股调整数据，研究发现被调入股票在调整日前20个交易日至调整日具有平均3%的正超额收益，被调出股票同期表现出约-3.3%的负超额收益。构建了纯多头以及多空组合策略，分别在调整日前20个交易日买入被调入股票，及同时卖空被调出股票，调整日卖出，均表现出稳定收益和较高胜率，为事件驱动选股提供有效策略框架 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4]
本报告系统构建了通信行业净利润TTM环比增速的量化预测模型，基于子行业财务数据剔除异常事件影响，结合运营商资本支出、设备产量及3/4G用户等多元变量，深入量化解析行业营收结构、利润来源及动态驱动因素。模型历史检验准确率达80%，预测2016Q3通信行业业绩处于景气阶段，具重要的指标选股与行业配置参考价值 [page::1][page::2][page::10][page::11]
本报告系统回顾并量化验证了投资时钟模型在中美证券市场的有效性。报告基于经济增长（GDP同比）与通货膨胀（CPI同比）两个维度，通过主观结合基本面信息及定量固定时间窗口方法划分经济周期，进一步演绎资产配置策略的表现。结果表明，投资时钟模型在美国市场历史年化收益率达11.66%，中国市场也保持着稳健表现，尽管资金面因素引发的扰动存在但并未改变其内在逻辑。报告还讨论了不同经济周期划分方法的优劣及可操作性，为大类资产配置提供有效的量化工具和思路[page::0][page::1][page::2][page::4][page::8][page::12][page::13]
本报告系统回顾了定向增发事件的市场表现与超额收益来源，通过对2006至2015年大量事件的时间窗口超额收益进行细致分析，发现定增事件的超额收益主要集中在董事会预案日前60个交易日至实施日前阶段。重点提出一条定增事件最优投资策略：预案日后80个交易日买入，实施日或停止实施公告日卖出，同时明确成功实施的股票能带来真实alpha，并揭示部分超额收益来源于市值偏小的风格收益。此策略对提升最终实施率和捕捉事件收益具有重要指导意义[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8]
本报告基于英、美、中等主要国家长期数据，系统研究世界人口周期，发现人口存在约30年短周期和70年长周期，这些周期深刻影响经济总量和宏观变量。用索罗增长模型验证人口与经济的密切关系，短周期人口波动与经济波动相关性高，长周期相关较弱。人口下行会推动薪资上涨，进一步导致通胀和名义利率上升，预计2028年后全球或进入大通胀及高利率时代。各国通过移民、延迟退休和福利改革积极应对人口老龄化挑战，但制度调整亟需深化。跨国人口影响经济发展趋势显著，未来全球经济和人口趋势将更加复杂。[page::0][page::10][page::11][page::20][page::24][page::26]
本报告系统分析印度经济发展与崛起的多方面支撑，包括印度经济增长潜力体现为与90年代中国相当的人均GDP及人口结构优势，工业化推进的后发优势，城镇化空间与基础设施建设，营商环境及外资流入明显改善。报告指出在莫迪政府的强力改革下，印度制度红利正在释放，种姓制度影响逐渐减弱，尽管印度制造业及基建尚处于起步阶段，但未来有望驱动经济持续快速增长，资本市场对此仍未充分反映。印股市金融及IT行业跑赢制造业基建表现，显示市场对工业化进程存在观望。印度经济崛起将逐步对全球大宗商品需求形成推动，但整体时长或较中国更长，且在全球人口红利消退大背景下，印度被视为中国未来不可忽视的长期竞争对手 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8]
