【华西电子】领益智造（002600）：推进员工激励，加码人眼折服助力长期发展
本报告点评领益智造公告，关注募集资金用途调整及2025年员工持股计划，强调公司加码人眼折服等新业务，推动员工激励促进长期发展，增强公司成长动能与市场竞争力[page::0]。
金融研报AI分析
聚焦6.18陆家嘴论坛，A股上攻行情仍在路上 华西策略周报
本周A股及港股指数先扬后抑，中东地缘局势引发避险情绪导致市场短期调整。沪深300风险溢价回落至年内低位，市场风险偏好有待经济基本面和增量政策发力提振。6.18陆家嘴论坛将发布重大金融政策，助推市场风险偏好，建议均衡配置有色金属、军工、AI应用及创新药等板块，关注自主可控和并购重组等主题，整体看好A股稳中向好趋势 [page::0][page::1]
【华西军工】地缘政治紧张 全球军工资产重估
本报告详述了地缘政治紧张局势对全球军工资产价值的重估背景，强调大国军事力量由先进技术驱动，解读现代战争中信息制高点的重要性，并给出军工产业中的核心投资标的和风险提示，为投资者提供系统化行业及个股策略指导。[page::0][page::1][page::2]
【华西电新】机器人产业上下游协同发展，BC产品持续斩获订单
本报告聚焦机器人产业链上下游协同发展，指出人形机器人在国产核心零部件降本需求驱动下市场空间广阔。新能源汽车产销维持高位增长，渗透率达48.7%。在新能源领域，BC电池产品凭借效率优势持续获得订单，产业链伴随降本和产能扩张，相关设备企业受益明显，为投资者提供重点关注方向 [page::0][page::1].
资产配置日报：满心期待
本报告围绕2025年6月中旬地缘政治风险缓解，内外部市场资金面状况及资产表现展开分析。股市震荡整理，科技题材漂移，债市受央行预期买债提振短端，整体反映流动性宽松背景下资产配置变化，指向后续可能的久期行情和行业轮动机会 [page::0][page::1][page::2]。
华西最强声 0619 | 聚焦6.18陆家嘴论坛，A股上攻行情仍在路上；全球军工资产重估
本报告围绕6.18陆家嘴论坛前夕的宏观市场展望与策略研判，详细分析了当前地缘政治对军工资产估值的影响以及A股市场结构性机会。通过对央行购债预期、资金面变化及大盘、中盘股轮动趋势的梳理，指出市场处于震荡筑底阶段，政策面预期有望引领A股风险偏好回升。军工行业从地缘紧张局势到技术升级驱动，迎来全球资产重估机会。重点推荐军工信息化、自主可控技术、有色金属以及AI应用板块，同时关注功能糖和智能制造行业。报告涵盖宏观债市资金面风控、行业配置建议及上市公司核心业绩成长预期，内容全面系统，为投资者提供决策参考。[page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11]
【华西可选消费】保龄宝（002286）：功能糖龙头多轮驱动，高附加值产品打开成长空间
报告首次覆盖保龄宝，认为其作为功能糖龙头，凭借全品类布局和技术优势，受益于欧盟反倾销政策及高附加值新品陆续投产，推动欧洲市场需求及国内市场扩展，2025-2027年净利润及收入持续增长，给予买入评级 [page::0][page::1]。
财信证券晨会报告20250619
本报告聚焦2025年6月19日A股市场行情与策略，分析大盘指数表现、行业资金流向及政策环境，指出算力硬件板块走强，军工板块活跃，科创板改革深化推动科技创新资本市场环境优化。市场持续震荡，重点关注政策窗口期及风险因素，投资建议体现哑铃策略，低吸热门板块。报告含丰富市场数据及具体产业新闻，覆盖宏观、行业和公司重大动态，为投资者提供及时策略参考 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7]
房地产市场高频数据周报（06.16-06.22）
本报告基于2025年6月16日至22日的全国及重点城市房地产市场高频销售、价格、土地成交、库存、开发投资等关键数据，指出市场成交面积环比显著回暖，20余城二手房及商品房成交面积均增长明显，价格指数虽同比小幅下跌但跌幅收窄。报告分析了政策环境对房地产高质量发展的促进作用，库存去化周期较长但需求正逐步恢复，资金面和产业链相关指标整体偏弱，需关注政策及需求复苏不及预期风险。[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10]
经济金融高频数据周报（06.16-06.20）
本报告深入分析2025年6月中旬至下旬经济金融高频数据，涵盖全球及国内经济活跃度、通胀、工业生产、消费、投资、出口及新兴行业景气度等关键指标。全球BDI指数显著上涨，反映经济活动回升，同时CRB商品价格指数上涨，提示通胀压力上行。国内制造业PMI回升至49.5%，工业开工率涨跌分化，消费领域汽车销量下降，但房地产和基建投资稳步走高。出口集装箱运价指数上升，新兴产业中半导体景气度强劲提升。整体数据体现稳中有进的经济态势，仍需关注指标滞后性及政策变动风险[page::1][page::2][page::3][page::6][page::9][page::15][page::16][page::19].
The Economic Value of Depth
本文引入经济视角研究“深度”在空间社会逻辑中的价值。基于Hotelling线性城市模型，阐述深度如何通过创造局部垄断提升空间经济价值，提出新度量指标d-value（空间深度与平均深度之比），并通过葡萄牙公共住房示范区案例验证，发现多数经济活动位于d-value接近1的空间，有助于解释商铺选址及利润形成机制，赋予空间句法新的经济内涵 [page::0][page::4][page::5][page::6]。
Conditional Generative Modeling for Enhanced Credit Risk Management in Supply Chain Finance
本文提出基于条件生成模型的供应链金融信用风险管理框架，采用基于分位回归的生成元模型(QRGMM)结合深度因子分解机(DeepFM)预测跨境电商销售的条件分布，实现信用风险评估和贷款额度确定的统一功能风险刻画。建立了贷款水平相关风险度量的泛函形式并证明其一致收敛性，实验验证模型在合成及真实数据上的有效性，推动生成式AI在供应链金融SME信贷中的应用 [page::0][page::2][page::5][page::6][page::10][page::11][page::22]
How does online shopping affect offline price sensitivity?
本报告基于巴西大型宠物用品零售商线上线下交易数据，采用离散选择Logit模型及阶梯式差分法，实证发现线上购物采纳显著提升了消费者线下购买的价格敏感度，特别是在低换品牌成本的宠物卫生品类中弹性提升最高达72.7%。反事实价格模拟表明，合理纳入此跨渠道行为溢出效应可使企业利润提升4.1%。研究强调多渠道零售中渠道间溢出效应对定价策略的重要影响，为多渠道定价提供实证及模型参考[page::0][page::3][page::7][page::18][page::22][page::30][page::31]
Identifying economic narratives in large text corpora – An integrated approach using Large Language Models
本论文提出了一种基于大型语言模型GPT-4o的经济叙事自动提取方法，聚焦通胀相关的新闻文本。在对纽约时报与华尔街日报1985-2023年相关文章的100文档专家标注构建的黄金标准上，采用few-shot连锁思维提示（Chain-of-Thought）技术，模型能有效识别语义深层的经济因果叙事结构。研究亦设计了详尽注释准则和后处理抽象聚类流程，将多样化事件归类为宏观经济主题。尽管模型在短文和显性叙事识别上表现优异，但仍存在叙事结构处理不足、过拟合提示样例及隐式因果关系识别难题，导致准确率为44%，低于专家。该框架为经济文本大规模定量分析提供新路径，强调专家与LLM协同的重要性，指明未来可通过专门调参与聚类优化展开进一步研究[page::0][page::19][page::23][page::33].
The Pharmaceutical Price Regulation Crisis: Implications on Antidepressant Access for Low-Income Americans
本研究通过对Web of Science数据库中关于抗抑郁药物定价和可及性的100篇高被引文献进行计量分析，揭示了高药价对低收入美国人抗抑郁药物获取的严重阻碍，特别强调品牌药高价导致治疗启动率和依从性降低，加剧了边缘化群体的健康不平等和精神疾病负担，呼吁采取政策行动改善药物公平获取[page::1][page::11][page::17]。
The Effect of the Gotthard Base Tunnel on Road Trafifc: A Synthetic Control Approach
本研究利用合成控制法和合成差分法，评估2016年开通的世界最长铁路隧道——戈塔德基线隧道对其平行公路车流量的因果影响。结果显示，隧道开通后，4月至10月间平行公路的轻型车辆每日减少约135至152辆，约占同期基线车流量的0.8%-1%。相比之下，铁路乘客数显著增长41%，表明道路与铁路交通存在明显的诱发需求，转换率有限。研究强调仅通过“拉动”措施难以实现显著的模式转换，需辅以“推送”策略如道路定价以推动绿色出行。结果经多种敏感性分析验证稳健 [page::0][page::2][page::6][page::12][page::15][page::16]
A monotone piecewise constant control integration approach for the two-factor uncertain volatility model
本文针对两因素不确定波动率模型中的二维HJB偏微分方程，提出了一种“分解与积分，再优化”的单调分段常控积分数值方法。该方法将控制离散化为有限集合，每个离散控制对应独立线性 PDE ，利用闭式Green函数做二维卷积积分，并采用FFT加速计算，实现了求解的稳定性、一致性及对粘性解的收敛性。数值结果显示其精度优于传统有限差分方法，且显著提升计算效率，为高维HJB方程提供了新的有效数值框架[page::0][page::1][page::2][page::16][page::23][page::30]。
Symmetric Bernoulli distributions and minimal dependence copulas
本文系统研究了多元对称Bernoulli分布中满足凸顺序下和最小的随机向量，揭示其极端负相关结构，进而构造了两类对应的极小依赖copulas：极端混合copulas和FGM copulas。通过多面体几何和代数多项式表示，文章完全刻画了所有$\Sigma_{cx}$最小元素及对应的极端负依赖copulas，证明了维数偶数时存在联合可混性copulas，并分析了相关性及负依赖指标的最小性质，丰富了copula理论及风险聚合的极端依赖研究 [page::0][page::1][page::2][page::8][page::9][page::12][page::14][page::20][page::21].
“Generate” the Future of Work through AI: Empirical Evidence from Online Labor Markets
本研究利用领先在线劳务平台数据，基于ChatGPT发布前后的自然实验，实证揭示了生成式AI对在线劳动力市场的深远影响。发现生成式AI导致需求显著萎缩，且供应减少幅度较小，催生更激烈的竞争；尤其在编程密集子市场，劳动供给收缩更小，表明自由职业者存在向编程技能转移的趋势。高技能自由职业者在此转移中占主导地位，转移带来经济效益提升。研究为技术进步对劳动市场动态的理解提供新视角，具有重要政策与平台运营启示 [page::0][page::4][page::18][page::21][page::23][page::27][page::29]。
Decentralised Finance and Automated Market Making: Execution and Speculation
本文系统研究了去中心化金融（DeFi）中自动做市商（AMMs），尤其是恒定乘积市场（CPMs）的执行交易与统计套利问题。通过采用Uniswap和Binance的实证数据，揭示凸性成本在估计执行成本上的有效性，且在连续时间框架内凸性成本与交易速度线性相关。提出了三种不同的交易模型（汇率形成于中心化交易所CEX，去中心化交易所DEX，及两者同时形成），并针对凸性成本的随机性设计了闭式近似最优交易策略，展现了其优于TWAP及一次性交易策略的实证表现，且利用币安价格作为预测信号执行套利决策，充分体现了算法交易与策略执行的结合 [page::0][page::1][page::6][page::9][page::16][page::22][page::24][page::31]
