金融研报AI分析

抢出口：前置了多少需求下半年出口展望

报告通过拆解不同地区和产品的出口情况，分析了抢出口订单对后续出口增长的透支程度，指出抢出口透支有限且有大量增量需求支撑，下半年出口增速虽有回落但趋势稳健，中国制造韧性依然显著。[page::0]

国泰海通｜非银：重大项目接续落地，港股IPO同比增逾7成

本报告分析了2025年以来A股与港股的股权融资情况，指出A股股权融资节奏边际改善，港股IPO及再融资规模大幅提升，特别是宁德时代和恒瑞医药的重大IPO项目对港股市场活跃度提升贡献显著，并期待资本市场的深化改革措施推动创新发展及并购重组业务的增长，头部券商跨境服务能力将持续优势明显[page::0]。

非银：新规新纪元，产品与模式创新拉开帷幕

2025年5月公募基金市场整体份额承压，权益基金份额下降显著，债券基金份额获机构资金净流入。公募基金新规发布，推动产品创新与运营模式变革，行业头部集中加剧，中小基金公司聚焦主动管理和长期α收益能力，AI技术赋能投资服务持续推进 [page::0].

低轨星座加速组网，信关站建设蓄势待发信关站行业专题研究

本报告分析低轨卫星星座加速组网背景下，信关站建设需求大幅提升，重点关注GW和G60星座发射，测控服务迎快速发展。报告提出地面站即服务（GSaaS）模式兴起，缓解信关站高成本压力。投资建议锁定具备一体化交付及前瞻运营能力龙头企业，强调技术与客户护城河价值，行业迎来爆发期。[page::0]

国泰海通研究｜一周研选0607-0613

本报告为国泰海通证券发布的一周深度研选合集，涵盖宏观经济走势及多行业战略，包括美元信用风险、港股配置策略、信用债ETF扩容解析、企业生命周期投资逻辑、6月风格轮动策略及人形机器人等机械行业前瞻。多角度展现了当前宏观经济及资本市场动态，为投资者提供全面研究视角和策略建议 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4]。

TS合约的持仓集中度如何解读

本报告分析TS合约空单持仓高度集中的现象，认为主要受低利率环境和正套资金入场驱动，基差可能先小幅走阔再震荡收敛，结合历史数据明确了正套资金对TS合约基差的影响路径与阶段特征，提示未来三季度基差收敛可期。[page::0]

机械：沃飞长空与卧龙电驱成立合资公司，产业协同加速低空经济热点点评

报告聚焦沃飞长空与卧龙电驱成立合资公司，联合开发针对倾转旋翼eVTOL的高性能电推进动力系统，推动低空经济商业化进程，强化产业链协同，动力系统和航电飞控系统环节受益显著，政策及技术进展带来机遇与风险[page::0]。

【山证专精特新】京仪装备（688652.SH）：深耕半导体专用温控/废气处理设备，国内市场份额稳步提升

本报告深入分析京仪装备半导体专用温控设备和废气处理设备的市场空间与竞争优势。公司已打破国外垄断，温控设备国内市占率超39%，废气处理设备市占率稳定提升至13%，晶圆传片设备国产化率极低，公司产品具较强本土优势。预计2025年公司主要产品市场规模近60亿元，未来三年营业收入及净利润实现持续高速增长，技术参数国际先进，具备显著国产替代潜力 [page::0][page::3][page::13][page::27]

专题报告 | 股指基差系列：近期贴水可能与指数预期更加相关

本报告分析了2025年5月份我国主要股指期货基差走势，指出近期IC和IM合约贴水加深主要与指数行情预期相关而非产品端结构变化，同时结合市场成交、产品规模和中长期资金流动，提出对冲策略和跨期套利操作建议，促进投资者合理调整仓位应对贴水风险 [page::0].

新股申购月度观察（2025-06）：新股上市首日涨幅回落

2025年5月A股新股上市首日涨幅回落，融资规模同比大幅提升至318亿元，发行节奏明显加快。科创板及创业板网下询价参与热度攀升，入围率回落至87%。基于历史数据测算，2亿元A类账户今年打新收益率为1.16%。募资规模、市场涨幅和换手率成为上市首日涨幅的重要预测指标 [page::0][page::1][page::2][page::8][page::9]

近期为何玻璃纯碱连续下跌？

本报告为国泰君安期货发布的直播预告，旨在解读近期玻璃和纯碱期货价格持续下跌的原因，涵盖相关产业链现货市场的情况及后市趋势分析，主要面向专业投资者提供市场观点指导，帮助投资者把握期货市场机会与风险 [page::1].

招商证券 | 总量的视野会议纪要20250602

本报告涵盖2025年6月初宏观产业利润分析、A股市场与债市展望、房地产和公募基金新规影响及量化因子构建与指数增强研究。分析指出工业企业利润增速稳步回升，但价格因素制约盈利上行，中游装备制造业盈利表现良好；A股市场短期震荡但中期看好红利及质量风格；债市受广义价格影响有限，信用债具配置价值。核心量化研究构建了19个多因子模型实现业绩比较基准指数增强，提升主动股基超额收益能力；同时深度解析浮动管理费基金模式和主动权益基金现状，为后续投资提供重要策略指导[page::0][page::1][page::5][page::6][page::7]

陪伴式FOF月超额 $1.72\%$ 医药优选年内超额 $10\%$ 组合月报 202506

本报告由中信建投金工及基金研究团队发布，聚焦资产配置、行业轮动及基金组合策略。5月权益市场回暖，黄金波动增大导致配置下降。行业轮动模型年内实现超额收益2%，陪伴式FOF组合月超额1.72%，医药赛道优选基金年内超额10%。量化选基模型基于Alpha与拥挤度因子，季度调仓优化组合，历史回测表现优异。行业轮动体系通过多维因子构建实现长期优势，多层次基金优选池体系提供精选基金工具箱。整体策略强调多因子选基与动态行业轮动，结合宏观状态多目标优化ETF配置，实现稳健超额收益。[page::0][page::4][page::5][page::6][page::10][page::11][page::12]

哪些股票受指数定期调整冲击较大？【国信金工】

随着指数化投资的快速发展，指数基金规模大幅提升。结合2025年6月最新中证和深证系列指数成分股调整方案，本文测算了指数调整对个股的交易性冲击，发现部分股票因调入调出规模大，冲击系数显著高于1，带来潜在资金流动影响，分析了主要受冲击的股票名单及其行业分布，为投资者理解指数调整带来的交易机会提供参考 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6]。

量化观市：贸易冲突与地缘风险再起，红利微盘有望持续占优

报告分析当前宏观经济与地缘风险环境，指出贸易冲突与地缘风险将持续影响市场，推动军工及黄金板块关注度提升。微盘股指数轮动指标显示微盘股风格长期向好，红利与微盘板块仍具配置价值。量化因子方面，价值、市值和质量因子表现较好，强化量价类因子以及价值因子的配置建议。同时，宏观择时模型提示权益仓位稳健配置，短期A股仍呈宽幅震荡和结构性行情[page::1][page::2][page::4][page::5][page::6]。

六月配置视点：今年业绩领先的基金有何特征？

2025年6月报告研究了今年业绩领先的公募权益基金特征，主动与量化基金均跑赢市场，主动基金以中成长及中高估值风格为主，选股和交易能力是主要收益来源，偏重消费板块；量化基金风格偏大盘价值，少低配金融，高配机械电子。大类资产方面，权益景气度回升，利率有望下行，黄金继续配置，地产供给压力上升，海外外资流入有限。量化观点强调预期成长风格，行业配置聚焦高胜率高赔率的有色金属等。风险提示包括模型历史数据依赖及市场变动风险。[page::0][page::1][page::3][page::5][page::6][page::11][page::21]