资产配置日报：情绪作祟
本报告全方位分析当前国内市场资产配置状况，重点剖析商品期货价格变动与现货价差的修复、债券市场情绪波动及资金面宽松均衡，结合股票市场的杠杆资金流入与科技创新板块表现，揭示市场情绪对价格波动的驱动作用并认为当前债市大幅调整可能为错杀，提示投资者关注阶段性布局机会 [page::0][page::1][page::2]。
金融研报AI分析
华西最强声 0731 | 情绪作祟；Switch 2深度报告系列（一）
本报告汇总了华西证券多位分析师对当前宏观资产配置、电子产品、游戏市场及重点行业公司的最新深度洞察，指出市场短期情绪波动带来的债市调整和股市资金结构变化，详细解读Switch 2新品的爆发潜力以及相关产业链的投资机会。此外，报告还关注了电商税务监管趋严、海南全岛封关政策及高温带动的室内经济发展，提供了多行业投资建议与风险提示，深度剖析新兴技术和传统行业的增长点，为投资者提供系统的决策参考。[page::0][page::1][page::5]
监管细则落地，稳定币申牌在即——香港金管局发布稳定币发行相关监管文件的点评
本报告点评香港金管局发布的稳定币发行监管细则，明确申请人资质、牌照流程、储备资产及反洗钱要求，推动稳定币发行牌照加速落地，重点利好跨境支付及RWA应用场景相关企业 [page::0]。
盈利率环比回升，持续看好板块布局机会
报告指出钢铁行业因需求逐步触底以及供给端收缩，行业盈利率环比改善，钢厂产能利用和库存维持较低水平，行业盈利中枢有望修复。基建和制造业需求平稳、地产负向影响减弱，预计行业长期看好，推荐增持，风险为供给收缩不及预期和需求大幅下降。[page::0]
加密破圈，互联网券商的弯道超车——加密资产服务研究专题一
本报告围绕互联网券商加密资产服务的创新路径，分析了券商进军加密货币交易市场的动因及现状，重点阐述了各国监管政策的最新进展对券商业务合规开展的促进作用，特别指出互联网券商利用散户流量优势，通过PFOF模式提升流动性与客户资产留存的业务创新，展望了加密资产产品的扩展场景与未来发展空间 [page::0].
基于GRU、TCN模型的深度学习因子选股效果研究
本报告基于GRU和TCN深度学习模型构建选股因子，训练数据涵盖多时间周期行情特征，验证了GRU模型优于TCN，预测10日收益表现优于5日，同时构建的指数增强策略在沪深300、中证500、中证1000及中证2000等主要指数中展现显著超额收益，超额年化最高达27.1%，显示深度学习因子在量化选股领域的潜力与实际应用价值[page::0].
国泰海通｜水泥 · 观点合集
本报告汇集国泰海通证券建材鲍雁辛团队对水泥行业的多维度研究，涵盖新疆中吉乌铁路带动需求、行业错峰管理与反内卷策略、海外扩张与盈利能力分化、新时代错峰与盈利修复逻辑，以及西藏区域供需格局分析。报告通过政策、供需、区域差异与全球视角，前瞻水泥行业盈利改善和投资机会，重点指出错峰常态化及差异化带来的产能利用率提升和利润弹性，以及海外市场机制与内功对盈利的决定作用，为水泥板块投资策略提供系统参考 [page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6]
国泰海通 · 晨报0731｜监管细则落地，稳定币申牌在即
本报告详解中国香港金融管理局于2025年7月发布的稳定币发行监管文件，明确了申请资质、流程、储备资产、反洗钱及过渡期要求，推动稳定币牌照发放，重点利好拥有跨境支付及RWA业务场景的相关公司，为投资提供政策风向标和风险提示[page::0][page::1]。
政策连续，兼顾长短— 2025年7月政治局会议点评
本报告点评2025年7月政治局会议，强调政策持续性和灵活性，兼顾短期稳增长与长期改革，关注“十五五”规划产业线索及外部风险变化，预计下半年政策将适时加力以应对经济波动。[page::0][page::1][page::2]
专题报告 | 内需高峰前置，外需增长动能延续 储能月度数据报告
2025年上半年国内新型储能新增装机显著增长，但6月装机因政策需求前置有所下降。美国、欧洲储能市场维持增长趋势，新兴市场则增长放缓。国内储能价格涨跌分化，海外价格稳定，多项政策助推独立储能市场化进程，预计全年新增装机规模保持小幅上升态势，为投资决策提供重要参考 [page::0][page::1]。
专题报告 | 白糖：91价差的驱动依赖1月合约
本报告分析了2025年白糖市场91价差的核心驱动力，指出其依赖SR2601合约定价，该合约的价格锚定于国内生产成本和配额外进口成本，并受到工业品价格上涨和广西出糖率下降预期的支撑。报告进一步指出，SR2509合约基差处于低位，短期想象空间有限，整体现货价格将趋于稳定，为投资者提供了对价差逻辑的深入解读与风险提示 [page::0].
专题报告 | 黑色商品“反内卷”如何演绎？
本报告系统回顾了黑色商品产业链历史熊市周期及供给侧改革进程，深入分析当前黑色商品市场的供需格局与结构性变化。重点关注钢铁产能置换、棚改政策、制造业补库存等需求端因素，以及铁矿、焦煤、钢材价格与库存等供给端动态，预测“反内卷”趋势演绎路径，揭示价格驱动下的供需正反馈机制，为投资策略提供参考依据[page::1][page::2][page::3][page::4][page::5]。
专题报告 | 中国和欧洲需求强劲，美国需求走下滑态势 新能源汽车月度数据报告
本报告详尽分析了2025年6月中国、欧洲和美国新能源车市场的最新销售数据。中国新能源车以133万辆销量保持强劲增长，主要得益于下沉市场渗透率提升与以旧换新政策的推动。欧洲新能源车市场也表现良好，德国和英国政策利好带动销量增长，而法国则在补贴退坡的影响下有所回落。相比之下，美国新能源车需求增长乏力，存在短期透支风险和长期增速压力，主要由于关税政策和汽车消费周期的影响。报告结合销量、渗透率及政策环境，深入解读全球新能源车需求格局的分化趋势，为行业投资提供数据支持与政策洞察 [page::0][page::1]。
ICE Endex TTF月度期货合约基础研究——天然气系列研究（一）
本报告围绕ICE Endex TTF月度天然气期货合约，系统梳理了其基本规则、交割标准气、交割流程及结算方式，介绍了可交割供应量的相关情况，助力理解欧洲最大天然气市场的期货交易机制和实物交割流程，为投资者提供专业参考[page::0].
中金 | 亮点回顾：中金点睛数字化投研平台重磅亮相2025年WAIC
本报告介绍了中金点睛数字化投研平台及大模型在2025年世界人工智能大会上的重要亮相，展示其在数据搜索、智能问答和研报提炼等方面的智能化能力，推动投研范式智能升级，助力金融科技创新与高质量发展 [page::0][page::1][page::2]。
美国钢铁行业：关税政策下的供需重构
本报告深度剖析美国钢铁行业在关税政策下的供需重构，指出美国钢铁供给高度集中且电炉钢占比约70%，进口依赖度约30%，政策驱动使供给紧张、价格短期维持高位。预计未来三年超700万吨电炉钢产能投放有望替代部分进口，需求端汽车及非住宅建筑带来边际改善，长线看价格中枢或上移。此外，日本制铁完成对美国钢铁收购，行业集中度及竞争格局或将再次变化。风险主要为关税政策变动、原材料供应不稳定及需求不及预期 [page::0][page::6][page::14][page::15]
有色及贵金属月度策略 （第10期）政策叙事，博弈预期
本报告围绕2025年7月美联储政策预期和全球关税政策影响，深入分析有色金属及贵金属市场宏观情绪与供需结构变化，结合铜、铝、锌、镍等主要品种基本面走势和价格压力，提出对应策略建议，为期货专业投资者提供操作指引与风险提示。[page::1][page::2]
大化工“减油增化”下的反内卷路径思考
本报告围绕大化工行业“减油增化”转型背景，分析炼厂淘汰整合、年限装置使用情况及新型炼厂发展趋势，重点关注乙烯装置投产进度及装置规模效应，评估能耗标准和行业末位淘汰进展，结合化工开工率与利润数据，剖析行业内卷问题的应对路径，提出边修边改成为未来常态的可能趋势，为行业投资提供重要参考。[page::1][page::2][page::3][page::4]
势如破竹，固收加规模强势增长
本报告聚焦2025年第二季度固收+基金规模及资金流向变化，指出固收+基金份额显著增长，券商加仓转债与公募及险资减仓形成鲜明对比。公募基金在银行转债快速退出背景下，调仓增持高景气度及弹性转债标的，重点关注电力设备、电子及化工板块转债，以应对底仓替代压力。整体资金面和市场行为对固收基金配置及转债市场供需结构产生积极影响，风险提示转债溢价收窄及标的表现不及预期[page::0].
湄公河联合巡逻收官，巴以冲突持续紧张
报告聚焦军工板块动态，分析湄公河联合巡逻圆满收官及持续紧张的巴以冲突背景，指出大国博弈加剧带动国防投入提升及军工行业长期向好，强调无人作战及航空技术进步的重要性，为投资军工板块提供前瞻参考 [page::0]
