本报告展望2025年下半年全球大类资产走势，聚焦经济政策博弈、地缘风险及信用体系变革。美国经济增长动能减弱，美联储降息空间有限，美元指数长期走弱，黄金与原油价格或呈阶段性分化表现。A股在政策促进和资金入市背景下估值合理，结构性机会突出，重点关注安全资产、科技创新、大消费及并购重组。港股受政策和资金流动支持，估值回升，科技、消费及高股息板块投资价值提升。整体市场行情将在政策与避险情绪中震荡上升，配置需重点把握结构性机遇与风险提示 [page::0][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6].
本报告详细回顾2025年6月16-20日中国债券市场行情，指出债市利率震荡回落，收益率曲线略显陡峭，末端利差阶段性回升，资金面受到央行买断式逆回购操作呵护仍趋宽松，基本面表现分化，房地产指标同比回落但消费韧性较强。展望下周，重点关注央行操作对资金面支持、跨月资金面季节性波动及债市结构性机会，特别推荐关注50年超长久期国债利差机会，策略上建议震荡中把握结构性利差及久期优势机会，适度增配逢调整止盈，风险提示经济超预期回升、供给节奏变化及利率大幅波动风险[page::0][page::1][page::3][page::4][page::7][page::9][page::10].
本报告分析了2023年以来银行股的持续上涨格局，阐述了国资推动银行股行情及股权财政重塑的逻辑。报告指出未来银行股将成为战略配置中的核心资产，投资建议乐观看待银行股行情，受益于国资、险资、公募持续增配及政策支持，重点关注招商银行、常熟银行等标的，警惕海外黑天鹅及息差收窄风险 [page::1].
本周报告重点分析了2025年618电商节各大平台的表现，淘宝天猫重点扶持优质品牌带动整体成交额增长24%；京东用户下单量同比翻倍，3C及服饰品类增速领先；抖音直播带货成为主要驱动力，成交额大幅提升。此外，5月社零同比增长6.4%，进口棉价格小幅下跌，行业内重要企业动态频发，提供了纺服行业投资参考和风险提示 [page::0][page::1][page::2]
本报告重点分析2025年6月基本金属市场行情，涵盖金银价格走势、铜铝锌铅等主要金属的供应需求与库存情况。文中详述国际宏观经济、美联储货币政策及地缘政治因素对价格的影响，基本金属整体呈震荡走势，供应端政策调整和库存变化成为价格支撑，需求端淡季与消费疲软影响价格波动。展望2025年，铜铝价格看涨，锌价偏弱，铅价稳中有升，黄金受避险需求支撑看好。报告提供多个金属相关上市公司投资参考标的，风险提示涵盖美联储政策、地缘冲突及消费不确定性。[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4]
本报告汇聚多领域观点，详细梳理当前全球资本市场环境与宏观流动性状况。欧美股市面临估值偏高与政策不确定性双重压力，导致市场震荡承压，港股经历阶段性获利回吐。国内流动性保持宽松，政府债务净缴款增加，跨季资金面趋稳。数字金融领域，稳定币与现实资产数字化（RWA）加速合规推进，驱动新生态发展。基本金属价格震荡，受地缘政治与供应端影响显著，投资者避险情绪上升推动贵金属走强，关注宏观政策与国际局势风险[page::1][page::3][page::6][page::7][page::9][page::11]。
本报告复盘了2025年第25周中国股票市场的表现情况。上周市场普遍下跌，宽基指数中小盘表现优于大盘，行业方面银行与有色金属表现强劲，而美容护理与纺织服饰行业承压最大。行业估值分位数显示钢铁、房地产与煤炭等周期行业处于高估状态，农林牧渔及消费品行业估值较低。行业拥挤度分析表明上周无明显资金拥挤现象，提示风险需关注历史规律变化可能带来的模型失效风险[page::0][page::1]。
本报告系统梳理了稳定币和现实资产通证化（RWA）的最新发展和产业应用，指出稳定币正加速进入合规制度化阶段，RWA推动数字金融向场景驱动爆发演进。结合中美欧主流政策与技术推动，提出数字金融生态核心将围绕牌照和生态展开，重点推荐蚂蚁链、京东链等相关标的，提供投资策略与风险提示，助力数字金融3.0产业落地 [page::0][page::1].
本报告跟踪6月中下旬资金面变动，指出税期资金面超预期宽松，政府债净缴款将升至7498亿元，创年内次高，跨季资金面或将整体保持平稳，存单到期压力在6月底达到峰值后显著回落。贯穿分析指出央行投放和MLF续作将是资金面关键变量，风险提示流动性和货币政策变化带来的不确定性[page::0][page::1]。
本报告分析了欧美市场的持续承压态势及港股的震荡波动，指出美股科技股估值偏高且调整压力增大，欧洲经济面临停滞风险，港股因前期涨幅较大出现利润兑现需求，未来存在结构性低吸机会 [page::0][page::1]。
本报告分析A股主要指数表现及估值水平，指出外围地缘政治风险发酵导致市场短期震荡，关注原油及贵金属相关板块机会。报告并跟踪基金市场及重点基金经理风格，关注政策、行业及重点公司动态，为投资决策提供策略建议。总体叠加多重风险因素，建议控制仓位，重点布局高股息及以旧换新补贴方向等价值机会 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10]
本周报告重点分析外围风险持续发酵背景下的A股市场态势，指出因中东局势紧张及小微盘股流动性风险叠加，A股短期或震荡，建议控制仓位并关注地缘政治冲突主题及贵金属板块机会。报告结合多张图表展示主要股指表现、行业涨跌趋势及资金流向，强调未来增量政策出台的重要性和7月至9月政策窗口期的关键节点，对高股息板块和以旧换新补贴方向给予积极配置建议 [page::2][page::4][page::6][page::7][page::8][page::9][page::12]
报告围绕中国租赁住房REITs市场展开，分析当前供需格局、资产运营能力及市场展望。短期租赁住房需求保持韧性，供给以保租房为主，十四五期间完成84%，且公积金租金覆盖率高，租赁住房REITs租金表现优于市场。展望未来，租赁住房REITs市场有望受益于新发与扩募驱动，低利率与资产荒环境助推估值提升，海外经验表明收并购扩张显著，本报告为投资者提供全面行业视角与风险提示[page::0][page::2][page::6][page::12][page::13][page::14][page::15]
本报告回顾美元自布雷顿森林体系崩溃以来的三轮主要升值周期，重点分析当前自2008年起延续17年的第三轮美元升值大周期的异常特征。报告提出美元近期周期周期性、基本面、政策面和资金面的三碗面分析框架，揭示美元升值与储备货币占比下降、财政与贸易赤字扩张、以及高通胀的背离。同时分析美元上涨的实体和金融两个正反馈机制及其放大效应。结合美元资产配置高位、市场风险偏好降低及政策纠错机制，报告认为美元周期可能正迎来下行拐点，但美元储备货币地位短期难以动摇。[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10]
本报告系统分析了稳定币的定义、发展现状、存在问题及其对全球货币体系的潜在影响，并重点研判了美国、中国香港及欧盟相关监管策略的进展。报告强调稳定币作为区块链支付工具，在跨境支付效率提升和美元地位稳定中发挥重要作用，同时指出稳定币发展过程中存在脱锚风险、资产储备不充分等挑战。监管法规的逐步完善将促进稳定币行业规范化发展，但也对传统银行业和货币政策传导带来潜在冲击[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4]。
报告聚焦山高控股新能源与新基建双赛道发展，强调算力与电力协同驱动绿色算力发展。公司投资结构优化，新能源及算力数据中心资产占比较高，未来盈利高速增长，首次覆盖给予增持-B评级，风险提示涵盖补贴退出及行业竞争等因素 [page::0][page::1]。
本报告深入剖析转债市场中通过股性转债与价值风格双低转债组合复制哑铃型行情的策略优势，展现其收益与回撤的非对称性特征及资产配置价值。结合自上而下择时模型，2024年以来策略表现优于中证转债指数，同时推荐关注高评级银行及有色等价值转债标的，强调当前流动性边际收敛下主推低风险类债资产配置。报告含详细业绩趋势、仓位调整及个券分析，为机构投资者提供风险对冲与收益增厚路径参考。[page::0][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8]
本周食品饮料行业周报指出，新华社对违规吃喝的舆情纠偏提振白酒板块情绪，但政策趋严短期压制行业表现。新茶饮受益于外卖补贴和供应链优势，2025年门店数量与经营持续恢复，海外市场盈利能力显著提升。重点推荐贵州茅台、五粮液、西麦食品等优质龙头，预计行业2025年继续向好，市场机会集中于新茶饮及大众食品板块。[page::0][page::8][page::9]
报告基于国家资产负债表视角，分析2025年资金面高点将在6月23日至7月4日出现，实体部门负债增速将继续下行，财政政策和货币政策协同保持宏观杠杆率稳定。股债性价比偏向债券，权益风格偏向价值，推荐红利指数、上证50指数和30年国债ETF组合。行业方面，银行、电信、石油石化等红利股基本面良好，公募基金重配置价值股。宽基轮动策略表现优异，展望经济增速目标稳中有变，保持审慎乐观态度 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10]
本报告系统汇总了2025年第一季度全球十五大铜矿企业的产量数据，分析了智利和秘鲁两大铜矿主产国的产量走势。海外铜矿企业中，多家产量同比下滑，铜矿增长主要依赖于中资企业（五矿资源、紫金矿业、洛阳钼业）。此外，未来大型新项目较少，铜矿供应增长受限，矿端瓶颈短期内难以缓解 [page::0][page::2][page::3][page::4][page::8]
