陈雨的作业8月8日
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/【1】因子更重要？还是模型更重要？
答：结论是因子稍微重要一点。
可以把“因子”和“模型”想象成做菜时的“食材”和“厨艺”：
食材（因子）决定上限
厨艺（模型）决定能否发挥因子的正常性能。
二者缺一不可，但在不同阶段权重不同
• 早期探索：先找好食材（因子）> 追求高级厨艺（好的模型）。
• 因子同质化后：大家都有类似的食材，厨艺（模型细节）成为收益率的关键。
总结：但“好因子 + 普通模型”通常比“普通因子 + 顶级模型”更先跑出可复制的收益；当因子趋同时，模型的重要性会反超。
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【2】相同因子下不同模型的区别？
答：如果相同因子，因子是中“上等”水平【这个因子同质化水平低】，上等模型会领先;
随着时间推移“上等”因子，多数情况应都会变成“中等”因子,
“上等模型”能够比“中等模型”，跟好的遮蔽“中等”因子的缺点，
得到稍好的收益率。
因子是“下等”，上中下模型都没有区别。
总结：
上等因子+上等模型=100分（随着时间推移“这个上等”因子，用的人多了，
多数情况应都会变成“中等”因子。）
中等因子+上等模型=80分（上等模型仍能补拙得80分）
中等因子+中等模型=60分
下等因子+上、中、下等模型=都是0分。