本报告围绕相似预期差与分析师预期边际变化两大行业轮动模型展开，构建了基于行业因子的多头Top6组合。历史回测显示，相似预期差模型年化收益达12.03%，显著优于基准；分析师预期模型也取得9.58%的年化收益。报告进一步提出基于这两类模型构建的ETF组合配置策略，详细展示策略收益、行业推荐与风险提示，为投资者提供有效的行业配置与ETF组合工具参考[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7]。
本报告由兴证金工团队发布，介绍了自2024年8月至今的25篇专题量化研究成果，并规划了2024年8月5日起的每日主题安排，涵盖资产配置、基金研究、ESG及量化选股等主要方向。报告系统回顾了团队的研究方向与系列，展现了涵盖配置、量化选股、ESG、另类研究等多领域的深度布局，明确团队将继续坚持创新与实战相结合的发展路径，实现卖方业务买方化战略转型 [page::1][page::2]。
本报告围绕指数拥挤度从成交额、波动水平、融资余额、融资增量、基金持仓、资金流6个维度进行定量刻画，筛选出有效拥挤度指标并结合多指标构建指数拥挤度体系。基于指数拥挤度剔除拥挤指数对应ETF，构建相对收益和指数增强ETF组合。回测显示结合拥挤度指标的ETF组合及指数组合均显著跑赢对应未剔除拥挤指数的组合，表现更为稳健且超额收益稳定[page::0][page::4][page::5][page::13][page::15][page::17]
本周市场表现出基本面因子整体多空收益偏负，尤其是静态财务因子表现显著疲弱，短期业绩不佳的股票占优；技术面因子多空收益普遍为正，动量因子表现突出，反映高波动高动量股票受青睐。不同指数股池中，沪深300中基本面因子表现分化，中证500基本面因子表现积极，而中证1000因子表现依旧疲软。GRU模型因子整体收益表现稳健，其中barra5d模型表现强势。多头组合本周表现欠佳，相对中证1000指数小幅回撤，barra5d多头策略今年以来超额收益显著 [page::0][page::3][page::4][page::5][page::7]。
本报告系统分析了万得微盘股指数2025年最新周度表现，指出8月至11月是微盘股高胜率超额收益期，当前指数年内涨幅高达126.3%。微盘股因子表现显著，基本面因子走强，反转因子可能失效，扩散指数三种交易法各有信号差异；小市值低波50策略表现优异，相关基金收益分化明显。日历效应显示微盘股特定月份及周中交易日表现出规律性，风险主要包括政策、舆情及流动性风险，为投资决策提供量化与宏观参考依据 [page::0][page::2][page::4][page::6][page::9][page::12][page::13][page::16][page::19].
本报告对2025年7月量化基金市场表现进行跟踪，涵盖主动量化基金、指数增强基金和对冲量化基金三个类别，对其跟踪指数、超额收益及风险指标进行系统分析。7月量化基金整体上涨，主动量化基金尤其表现出较高的超额收益，行业主题及smart beta类产品表现领先。指数增强基金和对冲基金风险指标改善且获正收益。新成立基金以指增型基金为主，反映市场产品结构演变趋势 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::9][page::10][page::11]
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本报告介绍东吴金工团队构建的预期高股息组合，通过两阶段构建预期股息率指标并结合反转和盈利因子进行筛选，涵盖沪深300成分股并每月调仓。组合回测期间累计超额收益显著，2025年7月组合表现略逊沪深300和中证红利指数。8月最新持仓细节及红利择时框架观点提供谨慎态度参考，模型基于历史数据存在一定风险。[page::0][page::2][page::4][page::6]
本报告重点关注恒瑞医药与GSK达成重大合作，推动创新药板块持续升温。当前政策支持创新药发展，集采调整优化提振相关制药及医疗器械板块，同时海外需求改善助力CXO行业复苏，整体维持行业看好评级，提示地缘政治及竞争加剧带来的风险。[page::0][page::1]
本报告回顾了2025年7月资金面和债券发行情况，分析债市“通胀交易”压力缓和后的基本面、政策面和资金面变化，预判8月利率债市场将迎来阶段性修复，但空间有限，建议把握长期限品种机会，警惕经济及政策超预期风险 [page::0][page::1].
报告分析了2025年8月全球及国内宏观经济环境，美联储在通胀与就业权衡下短期维稳，欧央行维持利率不变；国内经济回升稳中带进，外部需求压力和内部消费投资面临挑战，政策侧重稳定灵活执行并强化结构性支持，提示地缘政治及政策变动风险[page::0][page::1]。
本报告为中信建投证券金工及基金研究团队发布的基金周动态，重点分析了港股市场热度的回升趋势以及小盘风格的持续优异表现，结合市场热点与基金风格偏好，提供专业机构投资者参考依据。[page::1]
本报告基于中信建投因子库，跟踪与分析风格因子和Alpha因子在全A股及主要指数股票池的IC水平和组合收益表现。结果显示，流动性、波动率和动量因子在多个截面表现优异，Alpha因子中FZ7、FZ10、FZ9因子表现突出。通过多因子及单因子方法检验，报告揭示当前市场风格因子动向并评估因子组合收益趋势，为投资决策提供量化依据 [page::0][page::1][page::3][page::8][page::9]。
本报告基于全球宏观因子跟踪，揭示全球增长因子及中国经济增长因子持续上行，金融条件保持宽松。报告结合资产风险平价模型、普林格周期理论和债券久期择时策略，构建科学的股债配置方案。实证结果显示，风险平价策略年化收益接近4%，夏普比率高，且策略稳定；普林格周期模型建议当前处于经济复苏阶段，偏好权益配置。债券策略针对中美债市分别采用短久期防御和长久期进攻方法。综合A股财报超预期数据，报告建议精选受益于中国经济内生增长的超预期个股，重点把握权益投资机会。[page::0][page::4][page::6][page::8][page::14]
本周新能源汽车产销持续增长，6月产销分别达126.8万辆和132.9万辆，同比增长26%以上，新能源汽车销量占比超过45%。需求端表现稳健，供给端资本开支有所收缩，产业链价格处于底部并有望触底修复。锂电池材料价格涨跌互现，三元材料和长江有色钴涨幅明显，动力电池装机量同比显著增长，铁锂占比持续提升。行业维持推荐评级，看好机器人、固态电池和液冷散热等新兴方向，优选核心优质标的 [page::0][page::1][page::6][page::9]
报告分析7月制造业PMI受极端天气和反内卷影响显著下降，生产和新订单连续回落，需求端承压导致企业盈利持续压力增大，且大小企业经营分化明显。非制造业中建筑业表现韧性，服务业承压。多个图表支持对季节性和结构性风险的判断，为后续资产配置提供重要视角 [page::0][page::1][page::2][page::3]。
报告系统梳理了截至2025年6月中国全社会及各部门债务余额和增速，重点分析金融及实体部门流动性表现及宏观杠杆率趋势。6月金融部门流动性异常宽松超预期，而实体部门负债增速边际反弹后预期回落。当前盈利水平维持稳定，风险偏好波动主导市场股债表现，成长风格持续优势。报告指出未来政策边际收敛，风险偏好下降大概率导致股债性价比回归债券，权益风格转向价值占优，建议配置主要聚焦债券资产等待价值股介入机会 [page::0][page::1][page::7][page::8]
本报告披露2025年三季度地方债发行计划，总规模29585亿元。专项债占比58%，按月分布以7月居首，占51%。广东、浙江、河北等省份发行计划金额领先。报告细化各省市地方债及专项债发行数据，为固定收益投资提供重要参考 [page::0][page::1]。
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本论文提出了三种贝叶斯分类回归树（BCART）模型用于保险赔付金额的建模，即频率-严重性模型、顺序模型和联合模型，构建了适用于多响应变量的通用BCART框架。通过比较多种分布，发现魏布尔分布优于伽马和对数正态分布，能更好捕捉尾部特性。同时引入顺序BCART和联合BCART模型以反映赔付次数与平均严重性间的依赖关系，优于传统假设独立的频率-严重性模型。模型性能通过仿真实验和真实保险数据验证，并设计了树间相似度评价和模型选择指标以提升模型的解释性和预测效果 [page::0][page::2][page::4][page::7][page::21][page::35][page::39].
