前路漫漫，铂钯氢能需求仍有瓶颈——铂钯行业研究系列报告：“铂”取大势，“钯”握微末（九）
本报告深入分析了氢能产业对铂钯需求的现状与未来发展，指出氢燃料电池汽车推广受阻及技术、成本、安全、基建瓶颈限制需求释放。预计到2030年氢能领域铂金需求将达5.53吨，但五年内增长有限且难以显著影响供需平衡，质子交换膜电解槽将成为主要应用支撑。报告结合多国政策环境与市场结构，系统评估铂钯行业前景，为投资者提供决策参考 [page::0][page::1]。
金融研报AI分析
专题报告 | 中国豆油出口可能性及影响分析
本报告分析了中国豆油出口可能性及其对国内外油脂市场的影响，指出2025年上半年豆油出口量显著增长，出口有助缓解国内库存压力并影响棕榈油及豆棕价差，但出口持续性受中美关系影响较大 [page::0]。
专题报告 | 聚焦政治局会议的新变化
本报告基于2025年7月30日政治局会议的新变化，分析政策重心从稳增长向供给侧微调及提质增效转变，强调反内卷核心在于治理无序竞争与产业升级，非单纯涨价问题，为期货市场研判提供政策指引和风险提示 [page::0].
Deep Timing：日内信息与相似度学习驱动择时 | 民生金工
报告基于民生金工深度学习框架，构建包含日频与分钟频输入的股票混合收益预测模型，实现有效个股择时，5年累计超额收益77%。引入利用自监督学习的SimStock模型刻画股票相似度，通过嵌入股票属性提升模型稳定性，超额收益提升至109%。进一步将个股收益预测合成至指数，实现沪深300、中证500、中证1000等指数的择时信号，尤其在高波动性行业中效果显著，如电力设备及新能源行业年化收益可达36%。报告还探讨了策略在行业与风格轮动、股指期货及ETF中的应用潜力与风险提示。[page::0][page::5][page::10][page::14][page::19]
永赢基金 王乾：坚持价值逆向策略，注重安全边际
本报告详述永赢基金权益投资部基金经理王乾的投资理念与管理策略，强调价值逆向选股，严格控制安全边际。通过注重估值、资产质量及基本面趋势，精选周期股、价值股与成长股，构建分散且均衡的持仓组合。代表产品永赢惠泽一年定期开放在任职期间实现24.59%的收益率，最大回撤10.83%，显著优于基准，仓位稳健，换手率低。行业配置以消费和周期板块为主，市值风格兼顾大盘与中小盘，重仓股表现优异，体现精选个股获取Alpha的核心逻辑[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6].
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【山证宏观】2025年7月中央政治局会议解读：高质量发展与短期经济增长有机融合
本报告深入解读2025年7月中央政治局会议精神，强调高质量发展与短期经济增长的有机融合，分析当前宏观经济面临的外需不确定性和内需不足等挑战，提出宏观政策持续发力、增强灵活性预见性，促进资本市场回稳向好及内需释放，为今年经济完成预期目标奠定基础。[page::0][page::1]
【广发金工】面向通用模型的时序数据增强方法
本报告系统梳理了时序数据增强方法，涵盖随机变换、特征融合和生成模型等类别，深入解析了八种典型增强技术在GRU模型中的实际应用效果。实证显示采用线性衰减数据增强概率训练，八种增强因子均提升了RankIC和年化收益率，将增强因子与原始因子等权合成，RankIC均值提升1.2%，多头和多空年化收益率显著提升，验证了时序数据增强对提升量化模型泛化能力和稳定性的有效性[page::0][page::2][page::13][page::17][page::20][page::21]。
The Impact of Acquisitions in the Biotechnology Sector on R&D Productivity
本研究采用分批次双重差分方法，利用1990-2010年生物技术行业1375起并购事件中15318名发明人的数据，发现并购显著导致发明人流失率提高13.5%，专利产出按引用加权下降35%。发明人在并购后离开或留任均受经验、技术专一性和技术重叠程度影响，说明技术重叠与经验丰富有助于缓解创新生产力下滑。该研究揭示并购对创新人员及其产出的深远负面影响以及潜在机制，为研发密集型行业的并购整合管理提供理论依据 [page::0][page::3][page::12][page::19][page::20]
How Exposed Are UK Jobs to Generative AI? Developing and Applying a Novel Task-Based Index
本报告提出了英国就业岗位对生成式人工智能（如大型语言模型）的暴露程度指标GAISI，采用任务为基础的概率评分方法，结合英国技能与就业调查（SES）任务数据构建。研究发现，2023/24年多数工作有一定AI暴露，但高度暴露工作较少；AI暴露带来的薪酬溢价自2017年以来有所下降，且高暴露岗位招聘需求自ChatGPT发布后显著减少，显示出AI对劳动力市场已有明显的置换效应和结构影响[page::0][page::1][page::12][page::13][page::18].
Order Book Filtration and Directional Signal Extraction at High Frequency
本文研究了高频限价单簿（LOB）数据中方向性信号（如订单簿不平衡OBI）的噪声问题，提出基于订单存活时间、修改次数和修改间隔的三种结构化滤波方法，重构滤波后的OBI信号，并通过多层次诊断框架（包括同期相关性、离散状态回归及Hawkes过程激励强度）评估滤波效果。实证结果表明，结构滤波能显著提升OBI与同期价格变动的关联度和解释力，尤其是基于交易事件计算的OBI与未来价格走势具备更强的因果对齐性，强调区分相关性与因果性的必要性，以优化高频方向性信号提取 [page::0][page::5][page::6][page::8][page::19][page::20][page::21]。
【电力设备】可控核聚变系列专题之二—电源决定聚变控制精度，特种电源迎发展东风
本报告聚焦可控核聚变核心部件之一的电源技术，详细分析了托卡马克、直线型、Z箍缩等多种聚变技术路线对电源的高性能要求及其技术壁垒。报告指出电源在聚变“三乘积”提升中发挥关键作用，电源安全性和控制精度对聚变点火至关重要，同时国产化进展加快，受益于聚变行业投资景气度提升。聚变电源成本占比高达30%-50%，定制化研发和高稳定性形成客户与技术壁垒。核聚变产业化进展与政策风险为主要不确定因素 [page::0]。
中银早刊-20250731
本早刊汇总了最新市场主要指数及商品价格变动，重点介绍了电力设备中聚变电源技术的重要性及行业景气度提升，揭示核聚变产业核心技术壁垒及多技术路线的发展态势，反映市场整体波动情况，为投资者提供宏观市场与行业前瞻分析参考[page::0]
【固定收益】美联储7月FOMC议息会议点评：鹰派十足，但不排除9月降息可能
本报告点评美联储7月FOMC会议，强调政策利率维持不变且会议鹰派，关注经济增长放缓及通胀走势。分析指出9月降息存在可能性，10年美债利率短期或高位震荡，美元指数预计延续震荡走弱。风险包括特朗普政策和经济韧性变数，报告对固定收益市场提供了重要指引 [page::0]。
【固定收益】美国财政部2025Q3季度再融资点评：前瞻指引与回购调整有利于期限溢价回落
报告点评美国财政部2025年第三季度再融资方案，指出短期国库券净供给增加，但因需求强劲市场压力有限。财政部维持附息国债发行前瞻指引不变，附息国债增发推迟至2027财年，加大长端回购支持流动性，有利于期限溢价回落。预计10年期美债利率短期或高位震荡，后续受通胀压力缓解有回落空间至4.0%左右。风险方面关注财政政策调整与经济韧性 [page::0]
【两融】主要指数全部上涨，两融余额继续上升——融资融券周报
报告总结了2025年7月23日至7月29日A股市场主要指数全面上涨，科创50涨幅最大，上证50涨幅最小。两融余额持续增加，其中融资余额和融券余额均有明显提升。行业层面显示医药生物、有色金属和电子行业融资净买入活跃，ETF及个股两融资金流向也做了详细披露，提醒投资者关注两融业务成本和监管政策风险 [page::0][page::1]。
【山证农业】海大集团2025年半年报点评：饲料业务基本面显著回升
海大集团2025年上半年营收同比增长12.5%，归母净利润同比增长24.16%，饲料销量大幅提升25%，市场份额稳步扩大，海外业务持续高速增长，养殖业务稳健发展，预计未来三年净利润保持15%-20%的增速，维持“买入-A”评级，风险提示包括疫情及原材料价格波动等[page::0][page::1][page::2]
【山证新材料】新材料周报（250721-0725）：世界人工智能大会正式开幕，人形机器人领域材料有望实现高速发展
本周新材料板块整体上涨，跑赢创业板指数，重点关注人形机器人材料的快速发展，特别是PEEK材料的广泛应用和市场前景，预计2025年国内PEEK材料市场规模将达到21亿元，复合年增长率10.53%。产业链各环节价格较为稳定，维生素和工业气体价格略有波动。报告提示原材料价格波动、政策、技术及竞争风险，为投资者提供具体个股建议和风险提示[page::0][page::1][page::6][page::14].
【山证宏观策略】海外市场周观察（20250721~20250727）
本报告总结2025年7月21日至27日全球主要经济体的宏观经济动态与市场表现。美国方面，央行政策维持预期中的9月、12月各降息25bp，经济数据如初请失业金人数持续回落，但房地产市场依旧疲软。股市表现较好，三大股指涨幅超过1%。欧洲和日本市场亦呈现不同程度的利率变动和消费者信心波动。本周重点提示美国黄金配置窗口的机会，以及海外流动性与地缘风险对市场的不确定影响。[page::0][page::1][page::4][page::6]
【山证专精特新】安培龙（301413.SZ）：温度、压力及氧传感器夯实基础，力传感器开辟机器人应用新场景
安培龙专注于热敏电阻、温度传感器、压力传感器和氧传感器的研发制造，具备全产业链核心技术，产品广泛应用于汽车、机器人、家电等领域。压力传感器快速增长，2024年超过温度传感器成为最大收入来源。力传感器面向机器人市场处于初期阶段，未来潜力巨大。氧传感器市场保持扩展，已进入汽车前装领域。公司预计2025-2027年收入稳健增长，净利润显著提升，具有国产化替代和人形机器人新兴需求带来的成长动力，给予“增持-A”评级 [page::0][page::1][page::3][page::5][page::16][page::21][page::22][page::17][page::19]
