本报告对2025年7月量化基金市场表现进行跟踪，涵盖主动量化基金、指数增强基金和对冲量化基金三个类别，对其跟踪指数、超额收益及风险指标进行系统分析。7月量化基金整体上涨，主动量化基金尤其表现出较高的超额收益，行业主题及smart beta类产品表现领先。指数增强基金和对冲基金风险指标改善且获正收益。新成立基金以指增型基金为主，反映市场产品结构演变趋势 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::9][page::10][page::11]
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本报告介绍东吴金工团队构建的预期高股息组合，通过两阶段构建预期股息率指标并结合反转和盈利因子进行筛选，涵盖沪深300成分股并每月调仓。组合回测期间累计超额收益显著，2025年7月组合表现略逊沪深300和中证红利指数。8月最新持仓细节及红利择时框架观点提供谨慎态度参考，模型基于历史数据存在一定风险。[page::0][page::2][page::4][page::6]
本报告重点关注恒瑞医药与GSK达成重大合作，推动创新药板块持续升温。当前政策支持创新药发展，集采调整优化提振相关制药及医疗器械板块，同时海外需求改善助力CXO行业复苏，整体维持行业看好评级，提示地缘政治及竞争加剧带来的风险。[page::0][page::1]
本报告回顾了2025年7月资金面和债券发行情况，分析债市“通胀交易”压力缓和后的基本面、政策面和资金面变化，预判8月利率债市场将迎来阶段性修复，但空间有限，建议把握长期限品种机会，警惕经济及政策超预期风险 [page::0][page::1].
报告分析了2025年8月全球及国内宏观经济环境，美联储在通胀与就业权衡下短期维稳，欧央行维持利率不变；国内经济回升稳中带进，外部需求压力和内部消费投资面临挑战，政策侧重稳定灵活执行并强化结构性支持，提示地缘政治及政策变动风险[page::0][page::1]。
本报告为中信建投证券金工及基金研究团队发布的基金周动态，重点分析了港股市场热度的回升趋势以及小盘风格的持续优异表现，结合市场热点与基金风格偏好，提供专业机构投资者参考依据。[page::1]
本报告基于中信建投因子库，跟踪与分析风格因子和Alpha因子在全A股及主要指数股票池的IC水平和组合收益表现。结果显示，流动性、波动率和动量因子在多个截面表现优异，Alpha因子中FZ7、FZ10、FZ9因子表现突出。通过多因子及单因子方法检验，报告揭示当前市场风格因子动向并评估因子组合收益趋势，为投资决策提供量化依据 [page::0][page::1][page::3][page::8][page::9]。
本报告基于全球宏观因子跟踪，揭示全球增长因子及中国经济增长因子持续上行，金融条件保持宽松。报告结合资产风险平价模型、普林格周期理论和债券久期择时策略，构建科学的股债配置方案。实证结果显示，风险平价策略年化收益接近4%，夏普比率高，且策略稳定；普林格周期模型建议当前处于经济复苏阶段，偏好权益配置。债券策略针对中美债市分别采用短久期防御和长久期进攻方法。综合A股财报超预期数据，报告建议精选受益于中国经济内生增长的超预期个股，重点把握权益投资机会。[page::0][page::4][page::6][page::8][page::14]
本周新能源汽车产销持续增长，6月产销分别达126.8万辆和132.9万辆，同比增长26%以上，新能源汽车销量占比超过45%。需求端表现稳健，供给端资本开支有所收缩，产业链价格处于底部并有望触底修复。锂电池材料价格涨跌互现，三元材料和长江有色钴涨幅明显，动力电池装机量同比显著增长，铁锂占比持续提升。行业维持推荐评级，看好机器人、固态电池和液冷散热等新兴方向，优选核心优质标的 [page::0][page::1][page::6][page::9]
报告分析7月制造业PMI受极端天气和反内卷影响显著下降，生产和新订单连续回落，需求端承压导致企业盈利持续压力增大，且大小企业经营分化明显。非制造业中建筑业表现韧性，服务业承压。多个图表支持对季节性和结构性风险的判断，为后续资产配置提供重要视角 [page::0][page::1][page::2][page::3]。
报告系统梳理了截至2025年6月中国全社会及各部门债务余额和增速，重点分析金融及实体部门流动性表现及宏观杠杆率趋势。6月金融部门流动性异常宽松超预期，而实体部门负债增速边际反弹后预期回落。当前盈利水平维持稳定，风险偏好波动主导市场股债表现，成长风格持续优势。报告指出未来政策边际收敛，风险偏好下降大概率导致股债性价比回归债券，权益风格转向价值占优，建议配置主要聚焦债券资产等待价值股介入机会 [page::0][page::1][page::7][page::8]
本报告披露2025年三季度地方债发行计划，总规模29585亿元。专项债占比58%，按月分布以7月居首，占51%。广东、浙江、河北等省份发行计划金额领先。报告细化各省市地方债及专项债发行数据，为固定收益投资提供重要参考 [page::0][page::1]。
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本论文提出了三种贝叶斯分类回归树（BCART）模型用于保险赔付金额的建模，即频率-严重性模型、顺序模型和联合模型，构建了适用于多响应变量的通用BCART框架。通过比较多种分布，发现魏布尔分布优于伽马和对数正态分布，能更好捕捉尾部特性。同时引入顺序BCART和联合BCART模型以反映赔付次数与平均严重性间的依赖关系，优于传统假设独立的频率-严重性模型。模型性能通过仿真实验和真实保险数据验证，并设计了树间相似度评价和模型选择指标以提升模型的解释性和预测效果 [page::0][page::2][page::4][page::7][page::21][page::35][page::39].
本文研究了SABR模型下的VIX期权定价，发现其中波动率过程存在爆炸性，导致VIX期货和看涨期权价格趋于无穷，提出通过对波动率过程的漂移和扩散项进行上限限制来避免爆炸性，进而推导出小到期时的期权价格渐近性质及隐含波动率表达式，并使用数值模拟验证理论结果，为理论与实务中SABR模型的应用提供了新的见解[page::0][page::1][page::6][page::7][page::8][page::11].
本论文深入研究在局部随机波动率模型下短到期亚式期权定价的渐近表现。主要贡献包括利用大偏差理论，建立远价和平价期权的价差函数二维变分问题表达式，并创新开发围绕平价点展开的变分函数级数展开法，得到前三级展开项的解析解。结果涵盖了局部随机波动率模型中亚式期权的隐含波动率水平、偏斜和凸性，并通过SABR、Heston及有界局部波动率模型的数值实验验证了该渐近法的准确性和实用性 [page::0][page::1][page::2][page::6][page::10][page::11][page::13][page::15][page::16][page::17].
本研究提出结合LightGBM回归与遗传算法优化的新方法，系统评估COVID-19相关指标对比特币收益预测的贡献。结果表明，纳入疫情指标，特别是接种率75百分位数，有效提升模型对极端市场波动的预测能力，显著提高了R²约40%，并降低RMSE约2%。研究框架为公共卫生数据与金融市场波动连接提供新视角，助力投资和政策制定 [page::0][page::4][page::9][page::12][page::17][page::18]
报告分析了海信家电2025年上半年业绩情况，海外业务收入强劲增长带动整体营收小幅提升，海外毛利率持续优化，但Q2归母净利润同比下降8.25%，短期业绩承压。公司通过多品牌战略和国际体育赛事赞助提升品牌影响力，维持“增持”评级，预计未来三年营收和净利润稳定增长 [page::0][page::1]。
报告详细披露了嘉能可2025年第二季度及上半年主要有色金属产量变动情况，显示铜产量同比大幅下降，钴产量小幅增长，锌产量显著提升，多个金属产量环比及同比表现分化。分析指出部分矿山维护和矿石品位降低为主要影响因素，涉及矿业及资源产能运营的重要经营数据，为市场研判提供重要参考 [page::0][page::1][page::2]。
